摘要:早评精要 | 2023.11.03
早评精要
股指 昨日大盘继续缩量调整,三大指数早盘高开,不过卫星互联网等前期热门题材回落,短线情绪降温拖累市场,创业板指尾盘跌近1%;两市成交额7667亿,较上个交易日缩量452亿,北向资金全天净买入26.82亿元。三季报披露完成,前期热门题材退潮,消息面、政策面刺激不足,短期指数缺乏快速上行的动能。两市主要指数均收跌,风格大强小弱,认为目前仍处于反弹节奏调整阶段,关注IF主力合约3600一线突破情况,支撑3500一线,暂不偏空看待。集运指数 昨日集运指数欧线期货全线增仓下跌,主力合约跌3.45%。主要原因在于前期航运公司挺价驱动开始减弱,而期货端远高于当前实际指数,因此有相应的回调动力。目前来看,集运指数依然难有成趋势的向上驱动,未来大概率仍将偏弱运行。EC2404合约780-800压力确认,今日740-770。铜 美联储会议后金融市场交易利率接近见顶的情绪上升,美元指数昨天进一步回落,美欧股市强反弹。日本宣布1100亿美元的经济刺激计划。金融市场整体情绪继续偏多。LME铜库存减少3000吨,最近两周减少了2万吨。隔夜铜价随美元走弱而小幅反弹,沪铜昨天价格小涨,升水低报低走成交在170元,进口盈利大幅收窄到40元,反映下游畏高,对价格认可度低。截至周四国内社库和保税库存较上周减1.5万吨,降幅收窄,因进口到货和需求明显下降,但极端低库存对价格仍有支撑,价格或暂时持稳,67500上方已出现畏高迹象。维持逢高空头思路。今日67800-67300。铝 美联储会议后金融市场交易利率接近见顶的情绪上升,美元指数昨天进一步回落,美欧股市强反弹。日本宣布1100亿美元的经济刺激计划。金融市场整体情绪继续偏多。铝价小幅回落,下游采购略有回升,现货较网价成交转为升水,华南现货贴水也收窄到50元。据钢联消息云南减产可能在80-90万吨规模。当前需求逐步转淡,但限产和进口到货减少或令铝库存重新回落,抬高价格估值区间。低位有支撑,逢低偏多思路。今日19250-19100。锌 近日Nyrsta锌矿关闭的消息提振锌价,市场情绪有所改善,但由于中国北方市场的季节性放缓以及一些制造商因环保限制而减产,锌需求略有放缓。此外,锌价的大幅上涨抑制了消费者补充库存的需求,导致本周现货市场交易相对缓慢。库存方面,昨日LME锌库存减少500至82200吨,注销仓单17350吨。整体来看,近期锌进口窗口关闭,海外矿山减产预期,锌锭供给边际缩窄,短期锌价偏强波动。短期偏强,今日沪锌主力参考区间21000-21700元/吨。镍 供给持续增强,纯镍市场基本面持续走弱,盘面跌破硫酸镍产电积镍成本,若亏损关注减产的可能,暂时生产稳定,当前靠近外采MHP产镍成本。矿价小幅走低降低原料成本将使得成本中枢下移。供需继续转弱限制向上的幅度,价格重心下移,整体承压,短期逢高偏空思路,关注支撑有效性,长期过剩下震荡偏弱。短期逢高偏空思路,长期震荡偏弱。沪镍主力参考137000-147000。不锈钢 昨日市场消息,华北某钢厂检修,预计约10天,3系4系合计约10万吨产量。钢厂减产向下传导不畅倒逼原料降价,不锈钢成本下降,钢厂逐渐盈利小部分钢厂仍小幅亏损,考验11月减产的实际兑现程度。铁厂亏损下出现停产挺价的可能,但预计印尼镍铁回流较多造成供应压力。整体看可能维持震荡以出货为主消耗库存。短期震荡为主。不锈钢主力参考14200-14800。工业硅 短线11月仓单集中注销期即将到来,大量仓单注销给予市场供应压力,考验需求承接能力,偏向震荡。长期预计,供给端枯水期到来成本将有所抬升,且西南枯水期电价上调后,预计四川云南产量将有逐步缩减,部分厂家计划下月停炉检修;需求端多晶硅产能释放带来的补库需求基本面将有所改善。市场消息,若11月云南限电兑现则当地供给出现减量。震荡偏强思路。工业硅主力参考13700-14700。碳酸锂 随着矿价下跌,成本松动。直接下游三元材料和磷酸铁锂报价继续走低。长期看澳矿定价变动将改善锂盐厂亏损矛盾,同时成本支撑将下移,随着供给恢复,预计整体震荡偏弱。短期看供需双弱,目前澳矿头部企业定价并未改变,新定价的锂辉石数量太少,盘面或受高基差的约束,等待基差收敛,警惕减产扰动及下游补库下的宽幅震荡风险;同时12月起将逐渐面临2401合约首次交割,提前关注相关信息对盘面的影响。短期宽幅震荡,长期震荡偏弱。碳酸锂主力参考145000-159000。金银 美国方面仍在消化美联储11月份议息会议的影响。尽管美联储主席鲍威尔表示存在仍然加息的可能,但市场似乎开始交易美联储将停止加息,受此影响,近期美元指数持续向下调整,美股连续上涨,反映了美国经济的相对稳定以及货币政策的不再进一步收紧。另外市场对日本退出宽松政策的预期也影响美元指数的下跌。贵金属价格前期主要受到避险情绪上涨,本周以来避险情绪回落,贵金属上方承压,但受到美联储停止加息预期以及美元指数下行的影响,贵金属下方有支撑。短线表现震荡。沪金2312合约关注477一线支撑,沪银主力合约5750附近支撑以及5830附近压力。钢材 据Mysteel统计本周五大材产量有小幅上涨,但整体仍处于去库节奏,其中热卷库存下降10.05万吨,高库存情况继续缓解。钢厂仍在按计划进一步进行停产检修,河南亚新、安钢等全部或部分高炉近期逐步停产。但目前钢厂生产亏损情况已有所缓解,尤其是短流程方面,部分地区谷电成本产出已开始盈利。但近期焦煤波动较大,钢厂利润表现可能有反复震荡特征。成材近期反弹但已接近压力位,上行或有阻力;螺纹指数3590-3760-3850,热卷指数3680-3860-3950。铁矿 昨日青岛港61.5%精粉价格965元/湿吨,价格维持稳定(+0元/吨)。Mysteel统计247家钢企本周铁水产量241.4(-1.33)符合前期对钢厂进一步检修停产的预期,但预计后续下跌幅度相对有限。尽管如此,目前短流程成本已经显著优于长流程成本,江苏地区铁水成本2793元/吨,而张家港重废仅2550元/吨。虽然废钢一段时期难以大幅提升供应,但长期长、短流程利差大概率以某种方式弥补。当前铁矿主力合约有基差修复的预期,现货端也有低库存的利多,预期近期仍将偏强运行,但应注意回调可能。铁矿维持偏强运行,技术面上铁矿指数910一线或有压力,应注意回调可能。焦煤 昨日焦煤现货价格偏弱运行,吕梁低硫主焦煤汇总价2200元/吨(-80)。铁水产量仍处高位,焦煤短期刚需仍存,钢厂盈利率低位,负反馈压力仍存。冬季钢厂和焦企面临环保限产,焦煤需求面临下行驱动,关注环保限产影响。前期停产煤矿逐渐恢复,但供应恢复仍旧缓慢,蒙煤通关车辆恢复千车以上,后续需关注俄煤进口情况。短线震荡偏弱思路,中长线回调偏多思路,焦煤指数1830-1880。焦炭 昨日焦炭现货市场偏弱运行,日照港准一级冶金焦出库价2230元/吨(-40)。本周铁水产量下行,日均铁水产量241.4万吨(-1.33),钢厂盈利率略有上升16.88%(+0.43)。焦化产量止跌暂稳,全样本独立焦化厂日均产量67.8(+0)。钢厂盈利率仍在低位,负反馈压力仍存。冬季来临,环保限产影响焦企和钢厂产量情况,关注潜在利空因素。短线震荡偏弱思路,中长线回调偏多思路,焦炭指数2460-2560。油脂油料 由于大商所和马来衍生产品交易所签署豆油期货交割结算价授权协议对市场刺激明显,同时美联储并未宣布加息,巴以冲突的不确定性给予原油支撑,加上马棕出口数据较好,以及11月份进入季节性减产,印尼延续dmo政策到2024年,马棕偏强运行,市场等待MPOB月度报告公布给予最终指引。国内棕油库存处于高位,随着北方冷空气的到来,其使用范围将不断缩窄,基差有下跌可能,现货购销暂时维持清淡行情。偏强震荡,棕榈油7200-7500;豆油8100-8400;菜油8400-8600。蛋白粕 美豆盘面基本跟随南美种植区天气小幅波动,巴西干旱的天气引发产量忧虑。隔夜美豆收于1328.75美分,小幅上涨0.42%。9月份美国大豆压榨量为1.75亿蒲式耳,为历史同期最高,需求端稳中向好。国内,昨日全国主要油厂豆粕成交3.74万吨,较上一交易日增加了1.14万吨。开机方面,油厂开机率上升至51.31%。下游补库仍未见明显好转,饲企维持安全库存,滚动补库。加菜籽收割进入尾声,近月菜籽船期到港量预期较大,供应预期宽松。养殖行业利润较差的情况下,下游饲料配方有改善动力,或将提振菜粕需求。豆粕震荡偏强,支撑3900,关注4000关口表现。菜粕2850-3000。玉米 美玉米出口数据疲软,CBOT玉米持续下跌至六周低点,收于470美分。夜盘连玉米涨势放缓。全国新作玉米增产形势明朗,供应持续宽松,亩均成本下行。东北产区价格止跌,企业门前到货量减少。气温下降后玉米储存条件改善,农户售粮心态将有转变。华北地区新作玉米购销活动平稳运行,价格率先企稳,参考价格2560-2630元/吨。中储粮继续挂牌收购,缓解市场情绪。但在整体供应量大的情况下反弹幅度不会很高。下游部分深加工企业季节性开工回暖,玉米消费量上升,带来收购价格小幅上涨,成本线附近或存补库需求。区间偏强思路,2520-2600。关注2520,2500支撑力度。生猪 昨日全国生猪报价偏强运行。当下散户出栏积极性不高,屠企采购难度增加,多提价保量,二次育肥现象有所增加,仍有部分养户呈观望状态,寻找合适的时机入场。白条猪肉也小幅上涨,主要是东北地区已进入供暖天气,肉类消费小幅增加,支撑白条价格,但其他地区终端接受能力一般,批发市场持续高开低走、剩货砸行现象不减。窄幅震荡调整运行,主力参考16100-16400。白糖 外盘在新榨季定产前期,市场预计北半球因天气导致产量下滑的幅度,大于巴西等主产国的增幅。加上印度的出口政策待定,国际糖价维持偏强震荡走势。市场对新年度的国际糖价给出乐观情绪。国内多糖源供应充裕。但内外糖价深度倒挂对盘面带来支撑。多空交织,市场交投谨慎。近期各地糖协预计新榨季增产。关注新糖对盘面的指引。波幅收窄,01合约支撑6700、压力6895。棉花 全球纺织行业终端库存高企,消费疲软,订单下滑,对棉价走势形成压力。昨日储备棉成交率为12.39%,成交均价下跌72.71元/吨,现货价格继续下调。棉纱市场走弱,下游订单不足。市场供应端持续增加,需求维持弱势。近期北疆新棉由于天气不佳,出现回潮现象,轧花厂收购谨慎,棉农更加惜售,使得购销僵持无法放量。市场信心不足。维持偏空思路对待,01压力15785、15910,支撑1.5万。
燃料油 隔夜原油反弹,高低硫油小幅调整调整,基本面高硫供增需减依旧偏弱,低硫在科威特供应下降和日韩冬季备货增加的驱动下相对偏强,但市场对此交易已经比较充分,反而需要注重科威特供应大幅回归可能造成的压力。高硫油继续下跌则会触发进料需求增加,但委内原油对美出口增加会形成部分替代,亚洲低硫油在欧洲套利船进入以及成品油裂解走弱下,继续上涨空间有限,中期震荡格局,短期受成本端原油驱动为主。FU2401关注3250支撑情况,技术上下破支撑则可能向3116缺口运行,压力3700;LU2401参考支撑4200,压力4800;LU-FU价差继续向上空间有限,不宜过度看多。沥青 本周沥青开工、产量环比下降,主营、独立常减压装置产能利用率也均有下降,沥青出货量增加,厂库社库均去化,现阶段北方还有部分赶工需求,但也在收尾阶段,窗口期结束后仅南方地区支撑需求大幅增加可能性低,未来需求渐弱将是供需面主要矛盾,随着冬储临近,冬储价格会成为四季度主要支撑,短期跟随成本端节奏波动。中期震荡看待,技术上,主力合约收回3600,反弹短期压力3775,如继续向下则寻找3485支撑。甲醇 隔夜海外原油价格反弹,昨日港口动力煤报价945元/吨,当日下跌10元/吨。据隆众数据显示,本周国内甲醇产量为174.115万吨,环比增加5.4万吨,港口库存环比增加2.14万吨,生产企业库存为39.71万吨,环比减少0.89万吨,订单待发量环比减少3.17万吨。煤炭价格持续回落,甲醇成本支撑有所减弱,叠加内地供应增加,港口库存累库,短期基本面有所承压。昨日现货报价小幅下跌,基差继续走强。震荡,短期2380-2500。聚烯烃 隔夜海外WTI主力合约收于82.48美金,当周+1.58美金。国内动力煤现货报价继续下降,昨日报945元/吨。据隆众数据显示,本周聚乙烯供应环比增加2.44%,聚丙烯供应环比减少1.67%。聚乙烯社会仓库环比减少0.35万吨,生产企业库存环比减少7.24万吨。聚丙烯生产企业库存环比减少1.86万吨,贸易商库存减少0.85万吨。国内聚烯烃上中游库存持续下降。近期原油在80美金支撑位震荡。昨日聚烯烃现货报价小幅部分地区下降,基差小幅走弱。区间震荡,PP7400-7650,PE7900-8200。玻璃 昨日华北地区玻璃价格平稳运行,华北5mm浮法玻璃市场价1940元/吨(+0)。纯碱价格下行,玻璃厂高位利润上升,复产点火动力增强,预计后续玻璃供应将继续增加。本周浮法玻璃日产量为17.18万吨,环比稳定。中长期需关注政策落地情况。震荡偏弱思路,玻璃指数1620-1680。纯碱 碱厂待发订单天数大幅减少,现货价格进一步调降。远兴3、4线暂未投料,第三条生产线预计 11 月下旬投料,后续供应将明显增加。本周纯碱厂家库存51.31(+5.93),其中,重碱库存15.78万吨(+1.31),轻碱库存35.53万吨(+4.62)。本周浮法玻璃日产量为17.18万吨,环比稳定,光伏日产量9.56万吨/日(+0.12)。反弹偏空思路,纯碱指数1700-1770。
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