摘要:MaikeFuturesDy此账号为迈科期货股份有限公司官方运营。以日常信息发送、客户互动服务为主要服务。发表于陕西一、长假期间外盘重要数据事件一览图表1 资料来源:迈科期货根据网站整理二、宏观经济:预计假期海外数据强弱
MaikeFuturesDy
此账号为迈科期货股份有限公司官方运营。以日常信息发送、客户互动服务为主要服务。
发表于
陕西
一、
长假期间外盘重要数据事件一览
图表1 资料来源:迈科期货根据网站整理
二、
宏观经济:预计假期海外数据强弱均现,影响市场情绪反复波动
1. 虽然三季度以来美国经济短期摆脱衰退风险,但节前欧美经济数据表现偏弱,叠加美联储货币政策维持紧缩预期,宏观情绪整体受压制,美股向下调整,叠加美元上行,商品市场有所承压。
2. 中国长假期间欧美将公布一系列经济数据,预计ISM制造业PMI指数将向上修复、服务业PMI指数大概率下行,失业率预计略有下行、新增非农就业数据不确定、职位空缺数大概率下行,PCE物价指数有反弹风险。
3. 未来情绪要向上修正,要么来自经济数据偏强,要么来自货币政策预期宽松。如果短线美国经济数据强弱均现,将影响货币政策预期方向变化不明显,但市场情绪会反复波动。节假期时间较长且有较多宏观经济数据公布,注意规避风险。
三、
主要品种近期策略提示
【股指】:缩量维持,继续处于寻底筑底阶段
1. 国家统计局数据,1-8月份,全国规模以上工业企业实现利润总额46558.2亿元,同比下降11.7%,降幅比1-7月份收窄3.8个百分点。近期地产等相关政策继续加码,多地调整限购政策,同时多家银行调整存量房贷利率。伴随着一揽子政策的密集出台,8月国内多项宏观数据已出现改善。
2. 分析与结论:节前市场持续缩量运行,主要指数处于寻底筑底阶段,IF主力合约参考支撑3670,压力4000,周三最后出金日指数普涨,显示市场情绪偏暖,短期不偏空看待,节中关注长假期间的出行、消费数据,9月29日的美国8月核心PCE,9月30日和10月1日的9月中国官方PMI和财新PMI,以及将于今年10月在北京举办的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛。
【锌】:国内库存低位,关注政策对房地产的实际提振
1. 矿端紧平衡延续,根据海关数据显示8月锌精矿进口量上涨至42万金属吨以上,表明国内冶炼厂备货积极,供应端矛盾暂不突出。现货方面,现货成交较为清淡,下游企业基本已经备库完毕,下游消费转弱。
2. 本周二LME锌库存增加5975至107525吨,为连续15日去库后转为增加;注销仓单37475吨,Cash-3M为-24.5美元/吨。美元指数连续上涨,市场关注周内即将公布的美国和欧洲的通胀核心指标PCE。
3. 分析与结论:国内库存低位,后续需持续关注锌在消费旺季的实际表现。我们认为锌价下降幅度有限,或将依然维持震荡运行,但需要警惕节前资金避险回撤风险。
【镍】:供需持续偏弱,节前注意避险
1. 国内纯镍市场随着电积镍项目继续放量,开工率维持在90%以上,供给持续增强供需继续转弱,下月市场计划继续放量,印尼新能产暂时稳定生产。
2. 临近国庆,现货市场因临近放假成交冷淡,贸易商冶炼厂的市场活跃度降低,供需继续走弱限制向上的幅度,盘面短时较承压,但鉴于印尼RKAB带来的镍矿事件,下方支撑或尚存,博弈下方风险尚存。
3. 分析与结论:镍价短期偏震荡略承压,长期震荡偏弱。假期合理控制仓位过节注意避险,沪镍参考144000-165000。
4. 关注事件:海内外宏观变动、电积镍供应节奏、印尼菲律宾镍政策、地缘政治变动等。
【不锈钢】:不锈钢库存持续累积,部分钢厂相继检修
1. 印尼 RKAB 事件和国内镍铁厂进入镍矿备库期以应对菲律宾雨季的到来,矿价坚挺但市场已有计价后涨势放缓有企稳。钢厂检修叠加镍铁隐性库存释放使得镍铁成交价格有所回落,钢厂成本有所回落。当前盘面已跌破成本。
2. 连续高排产和下游节前备货需求有限,使得供需边际偏弱,上周继续累库。当前库存水平偏多,当前可能在高供给压力及下游观望下仍阶段性震荡;后期随着低成本资源得以消耗,若旺季预期得以验证出现库存拐点,钢价可能有所上行;若国庆前后仍未看到库存拐点则上放空间可能有限。
3. 分析与结论:不锈钢价震荡为主。假期合理控制仓位过节注意避险,不锈钢参考14300-15600。
4. 关注事件:不锈钢厂分货情况,库存变动程度、旺季消费情况、进口资源变化等。
【工业硅】:供需改善,关注大量仓单
1. 当前仍处于丰水期,将进入平水期。鉴于现货市场仍能给到较多利润,但存量产能开工已较高,预计供给短期将继续保持小幅缓慢增长。
2. 多晶硅价格回升后暂持稳,库存继续下降,新产能陆续投放当前处于产能爬坡阶段,上周增量需求稍有放缓,整体看对工业硅需求较好。有机硅铝合金需求暂时一般。需求带动下工厂库存继续下降,且部分库存向仓单转移。整体维持震荡偏强思路,但短时或因获利盘离场使得盘面有所震荡回落,且需警惕大量仓单。
3. 分析与结论:工业硅维持震荡偏强思路,警惕大量仓单。假期合理控制仓位过节注意避险,工业硅参考14000-15400。
4. 关注事件:主产地生产变动、电价变动幅度、下游需求变化、仓单库存变动。
【碳酸锂】:下游需求偏弱,节前备货意愿低
1. 库存分布看,当前碳酸锂库存仍然是多集中于锂盐厂而非下游正极厂,近期下游虽有入市询盘,但需求弱势仍主导市场,市场仅刚需小单成交,大多无节前补库的意向。
2. 2、若旺季补库完全证伪可能向下一层成本寻找定价。若锂盐厂停产挺价材料厂补库则可能有所企稳或震荡反弹,鉴于长期相对过剩的预期,其幅度也将有限,长期仍是偏空思路。
3. 分析与结论:碳酸锂长期维持偏空思路,短期或有震荡。假期合理控制仓位过节注意避险,碳酸锂参考120000-165000。
4. 关注事件:锂盐厂生产原料使用来源变动及生产计划变动、生产技术变动、新能源汽车政策变动、下游生产计划变动、终端市场消息等。
【金银】:外盘金银承压但幅度受限,关注经济数据强弱和通胀反弹风险
1. 9月中下旬外盘贵金属承压,主要因为年内美国经济增长预期虽然上调,但只是规避了短期衰退风险,并不非常强劲,货币政策预期仍然保持紧缩,美联储降息时间不断被推迟。这影响外盘贵金属短线承压回落。
2. 受到美联储中长期终将结束加息并且有望降息的预期支撑,贵金属下方仍然有支撑。外盘金银现阶段表现为震荡略有下行,沪金银受到汇率影响影响,高位震荡盘整。
3. 分析与结论:节假日期间经济数据表现不一,预计将带来贵金属价格的反复波动风险,节前注意减仓规避风险。
【黑色产业】:关注出口回落和建材改善对冲程度,节后铁水大概率产量回落
1. 地产方面虽然进入九月下旬起有所反弹,但与历史同期相比依然处于低位。当前处于传统的需求旺季,虽然前期出台各类政策刺激,但到目前来看除二手房销售外其他领域改善有限,成材旺季不旺格局似已确定。然而后续新增地方债发行将在10月底前完成今年额度,对基建将有一定刺激。此外二手房销量增长传导至新房销售需要一定时间,因此10月的旺季后半段能否改善建材需求还需进一步关注。
2. 二季度以来国内板材出口需求一直处于旺盛之中,8月中厚板和涂渡板净出口均创下2021年以来新高,由于东盟增加了钢材加工产能,导致对钢材需求出现显著提升。但从季节性来看,9月后航运将进入淡季,尤其是主要终端消费地欧洲和美国进口都将有所回落,钢材近半年来的高出口也将大概率显著回调。
3. 铁矿方面,库存近期由港口向钢厂方向转移,但整体库存依然处于相对低位,在四季度补库需求将超过往年同期。另一方面据Mysteel统计247家钢厂在今年1-9月较去年同比多产铁水3553万吨,增幅5.73%。自7月以来铁水产量一直处于高位,保证了铁矿需求的旺盛,但后续有着传统需求淡季、大气污染治理限产以及可能的平控措施,铁水产量在四季度必然回落。虽然补库需求可以对铁矿形成支撑,但大概率依然会出现回调。
4. 分析与结论:节后关注出口变化和地产、基建改善情况,卷螺差可能收窄。铁矿等原料虽有低库存支撑,但随着铁水产出回调,价格大概率有所回落。
5. 关注事件:旺季需求持续萎靡,铁矿产出出现扰动。
【双焦】:多空扰动因素较多,空仓规避风险
1. 当前铁水高位回升,双焦需求端支撑较强。市场对钢厂节前补库有较强预期,补库已接近尾声,价格有回落风险。
2. 焦煤主产地安全检查接近尾声,供应恢复较缓慢,供应端何时恢复正常有待观察。
3. 焦炭第二轮提涨逐渐落地,对双焦有一定上行驱动。
4. 钢材需求较差,钢厂盈利较差,需警惕负反馈,对原料端是利空。
5. 分析与结论:部分资金离场盘面回撤较多,假期时间较长,双焦节前注意空仓规避风险。
【油脂】:基本面表现不佳,油脂维持震荡走势
1. 受美元强势带来的马币疲软影响,利好棕榈油低价出口,马棕前25日出口量同比增加15%,但是产量维持季节性增长,预计9月库存将继续增加,随着印度、中国等主要进口国进口需求放缓,10月份压力或将持续。豆油方面,国内对远月进行采购,四季度大豆紧张的供需情况将边际改善,近期美豆收割、巴西播种推进,并且市场下调了美豆出口预期,导致CBOT豆系盘面走弱。
2. 分析与结论:预计维持震荡走势,建议减仓过节。
3. 关注事件:产区相关政策、马来产区天气状况、原油走势及宏观风险。
【蛋白粕】:美豆未见明显方向,粕类偏弱震荡
1. 进入收割季,天气因素造成的美豆单产忧虑正在消退。美豆收割进度慢于市场预期,运河水位偏低影响出口运输,但在巴西大豆旧作出口压力维持的情况下,影响不会太大。预计在下一个驱动出现前,美豆维持1300美分一线震荡。关注9月30日公布的季度谷物库存报告对美豆供需格局的调整。
2. 国内油厂节前陆续停机,下游企业以消化前期合同为主,油厂豆粕成交量缩价跌,未见明显备货现象。去库季节反而库存小幅累积,盘面偏弱运行为主。全球油籽市场走弱,隔夜ICE菜籽下跌至710.9加元/吨。国内菜粕市场价格持续下跌,但依然成交疲软。
3. 分析与结论:节日期间美豆季度谷物库存报告将公布,调整幅度具有不确定性。美豆盘面波动风险较大,建议粕类谨慎过节。MRM01价差维持偏多思路。
【玉米】:上方压力较大,关注上市节奏
1. 9月USDA供需报告调减新作美玉米单产,同时上调了种植面积,新作产量总体上调。需求端未进行调整,库消比随之上升至15.43%。全球玉米供需格局宽松,CBOT玉米在480美分成本线底部震荡。巴西二茬玉米出口压力仍在持续,9月日均出口量同比提升44%。关注国内进口玉米买船到港情况。
2. 国内玉米市场对新作丰产预期较为强烈,东北新作潮粮上市节奏较慢,价格稳定,新陈同价下收购价为2660-2760元/吨。下游饲料需求被其他谷物部分替代,走货较弱。销区市场成交清淡,贸易商低价促销。新作年度玉米种植成本在2550-2650元/吨,仍为底部较强支撑。预计成本线以下农户将产生惜售情绪。价格下跌程度还需观察新粮上市出售节奏。
3. 分析与结论:玉米上方供应压力较大,偏空思路对待,压力2700。节日期间建议减仓规避风险。
【生猪】:市场情绪与需求博弈,猪价震荡偏弱
1. 近期生猪市场围绕市场情绪和需求展开博弈,节前屠企集中备货需求增加,部分大厂上调挂牌价试图拉涨生猪价格,但市场反应平平,整体消费热情仍未明显转好,终端白条走货清淡,下游贸易商拿货依旧持谨慎态度,限制猪肉上涨空间。
2. 分析与结论:价格震荡偏弱,建议节前合理布置仓位,谨慎持仓过节。
3. 关注事件:投机性二次育肥、集中出栏抛售、疫病及政策等。
【白糖】:储备糖出库,糖价区间波动
1. 近期美元走强,对大宗商品施压。国际原糖价格出现松动。ICE原糖价格在创下27.88美分/磅的高点后,出现回落,下方支撑25.98美分/磅。
2. 新榨季要关注北半球的天气情况对产量的影响,以及巴西双周生产数据。
3. 由于国际糖价的高企,导致配额外进口糖的利润空间始终没有被打开。从8月的进口数据来看,进口量出现了增加,但是全年的进口量依然处于绝对低值。主产主销区的库存也维持低位。加上新榨季全球的供应也有减少趋势。现在正值榨季末,储备糖的轮出可谓及时雨,缓解了市场青黄不接的供应压力。但若要从对糖价的影响来看,结合历史情况,还要具体问题具体分析。首先要看出库量是否还会增加?竞卖的成交价是否上升?以及成家率如何?这些因素都将对价格的走势形成指引。是越抛越涨、先涨后跌、还是缓慢下跌。这都要看上述的市场表现。
4. 分析与结论:本榨季的供应偏紧,及新榨季的减产。使得尽管消费大幅增长势头在高糖价的背景下得到抑制,但依然对糖价形成的利多驱动。市场在供的数量及需的抑制量中间,反复博弈。价格也在这个过程中寻找合理位置。郑糖在6800附近获得支撑,前高附近遇阻。
【棉花】:等待新驱动打破僵局
1. USDA9月供需预测数据显示,主产区美棉产量连续2个月被下调。印度也因为天气原因,产量下降。今年中国的产量预估560-570万吨左右,较去年的600万吨下降。全球主产国的供应新年度整体来看是下降的。这就对棉价形成了非常重要的承载力。
2. 纺服“金九银十”新增订单不及预期,但内外订单有不同程度回暖。但从中间环节看,企业着急回笼资金降价出货,进口纱挤占,下游谨慎小批多次采购。导致下游的回暖在织造环节,并没有明显的体现出来。棉纱、棉布在修复生产利润后,提价似乎有些费力。
3. 国储棉轮出的增量,加上75万吨进口配额的下达,使阶段性市场的供应明显更宽松了。储备棉的成交率也随之而下滑。
4. 新棉目前收购价还没有形成主流报价。新疆棉预计开秤价在8+元/公斤。一般情况下,随着新棉批量上市,收购价也会出现下滑。最便宜可交割的新棉注册仓单成本,将对新年度的合约定价起到重要的影响作用。若收购价下滑,那么也不排除郑棉价格滑档的可能,中期来看,1.6万是较为关键位置。当然若收购价高于市场预期,也会带动棉价上行。
5. 分析与结论:市场在减产及消费有所回暖的支撑下,很难大幅下跌。但短期供应的增加令价格承压。双节将至,市场在没有更明确的驱动力出现前,走势较为拘谨,资金减仓,出现一定的观望情绪。价格在1.7万-1.75万区间形成窄幅波动。
【沥青】:10月预期供应减少,赶工增加,但需看到需求端实际改善才有继续上涨动力
1. 受原油上涨、沥青利润下滑影响,9月北方多地炼厂出现停产降产,导致沥青供应回升不及预期,但目前供应水平仍处于历史相对高位。需求端9月没有明显走旺,至节前两周,华东、华北多地刚需及赶工需求下库存持续去化,在9月需求不佳的情况下,10月存在一定的赶工预期,加之10月排产大幅下降,去库节奏很可能持续,但仍不排除10月需求恢复再次不及预期,以及排产不能落实的可能。
2. 分析与结论:节中观望为主,关注海外原油走势。
【燃料油】:短期成本端驱动,高硫或阶段调整,低硫易跟涨难跟跌
1. 夏季过后,中东、南亚地区高硫发电需求下滑、中东高硫油对外供应回升,且由于价格上涨,中、美对高硫油的加工需求下降,使得高硫供需面阶段转松,但中长期重油供应收紧仍然形成较强支撑。影响价格的主要因素在于供需面季节性转松带来的下降压力,和原油波动造成的盘面扰动,若原油继续强势,预计高硫仍将偏强维持,不排除节中原油调整,节后高硫补跌的情况。
2. 低硫方面,继续处于供应稳定增加但需求平平的状态,盘面主要受到柴油裂解强势的支撑,10月柴油旺季难跌,或出现原油涨易涨,原油跌抗跌的状态。
3. 分析与结论:FU2311参考支撑3600,压力3930,当前位置不宜偏多对待。LU2312参考支撑4460,压力5000,支撑位附近不大幅看空,节中主要关注科威特对外供应增减情况。
【玻璃】:玻璃行至支撑位,空仓规避过节风险
1. 玻璃当前主要关注需求端,产销对短期影响较大,中长期还需关注房地产的销售情况及保交楼政策落地情况。
2. 随着原材料价格上涨,玻璃厂利润下滑,但利润仍处于较高位置,浮法玻璃厂有一定复产意愿,光伏端仍有投产计划,预计后续供应仍有一定增量。
3. 分析与结论:当前主力合约行至1680支撑位,震荡思路对待,建议空仓规避风险。
【纯碱】:进口陆续到港,国内供应增加明显
1. 纯碱检修季基本结束,产量逐渐恢复至正常水平;远兴一二线投产,金山新产能已经点火40%左右。随着新产能投产,供应增量明显,中长期偏空思路。
2. 玻璃厂利润明显下滑,复产动能有所减弱。当前碱厂和玻璃厂库存较低,下游有一定补库需求。
3. 目前纯碱进口陆续到港,对国内市场有一定冲击。
3. 分析与结论:震荡偏空思路,节前减仓规避风险,主力合约压力位1830、1860。
免责声明:
本文观点仅代表作者个人观点,不构成本平台的投资建议,本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性作出任何保证,亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任