结构化产品第二期：安全气囊结构

安全气囊结构：

安全气囊结构化产品是典型的参与型结构化产品，其结构的特征是下跌保护机制。只要未发生敲入事件，无论期末价格是否低于起初价格，用户都不承担下跌损失。产品设置的初衷是提升投资者的抄底容错率，但不同于雪球结构产品的下跌保护机制，安全气囊结构在某些情况下可以获得标的的上涨收益。安全气囊结构产品可以降低了投资者的择时难度，也可以在无法判断是否有幅度下跌风险时，来提升投资者的交易容错率。

安全气囊中的价格限定为敲入价格。同时参与率也会因为不同的事件发生而导致不同的变化。往往参与率和期权费是单一出现的，如果不存在期权费，则收益将会根据收益率从变化。所以参与率与期权费，往往是作为发行方进行收益的手段。结构期权费往往低于传统的期权费用。

其适用场景多用于看多标的价格走势或预测标的窄幅震荡，但有小幅下跌风险的行情 。对标的短期上涨有强烈预期的投资者适合选用高敲出界限、低票息和高参与率的产品；对标的短期上涨预期较弱的投资者适合选用低敲出界限、高票息和低参与率的产品 。

安全气囊结构的要素：

1.敲入价格：

只要观察期内任意一天的收盘价不低于敲入价格，投资者不用承担下跌风险。但如果观察期内某一天低于敲入价格，保护效果则被打破，收益将按最终标的价格计算相应收益或亏损。

如果期末标的价格高于期初价格，则获得标的的相应上升收益并排除掉相应的参与率和期权费影响，如果存在封顶收益限制，仍需考虑封顶收益情况。

2. 发生过敲入事件情况：

此时安全气囊失效，类似于以期初价格购买标的，无需考虑未敲入期权费和未敲入参与率，直接获得相应的标的盈亏收益率。