事件分析 | 欧央行或“钝刀子割肉” 欧元料步入升值之路？

因欧元区物价水平涨势迅猛，加之经济复苏放缓和就业减少是更大的风险，欧央行希望政策循序渐进，并试图通过“钝刀子割肉”的方式压制通胀。受此影响，欧元萎靡不振，盘中延续上一交易日的下跌行情，并一度跌破1.1300关口。面对此种行情，市场普遍认为，在美联储加息日益临近的背景下，欧央行的应对方式令欧元难以步入上行通道。

欧央行或“钝刀子割肉”

据悉，欧元区物价水平涨势迅猛，前段时间欧央行货币政策立场已被迫由鸽转鹰。然而，欧央行决策者仍然希望货币政策循序渐进，并尝试通过“钝刀子割肉”的方式压制通胀。之所以如此，是因为欧元区维持近10年的低通胀和高失业率引起动荡后，欧央行认为经济增速放缓与就业减少是更大的风险。

尽管全球主要央行已经摒弃了通胀是“暂时的”的观点，但欧洲央行仍在考虑通胀之外的问题——就业人口减少，劳动力缺乏；倘若目前使就业增长放缓或将导致以后更难实现这一目标。不过，这一应对方式充满了风险，原因在于不但高企的失业率能够成为民粹主义运动的肥土，同样持续的高通胀也会带来类的情况。

美银美林政策研究员Tim Ghriskey指出，假如未来几个月通胀达到峰值，并在此之后随着供应问题的缓解而明显回落，那么欧央行决策者可以扬眉吐气。这意味着这种政策的胜利，即在追求低通胀的过程中平衡其他目标，而不是将通胀目标置于其他目标之上。

不过，摩根士丹利经济学家Blerina Uruci则警告，倘若欧央行“钝刀子割肉”的策略失败，2022年下半年通胀将继续过热，那么市场势必对欧央行施压，以要求其采取更果断的行动。在巨大的压力下，这可能会迫使各大央行采取超出预期的紧缩措施，从而有可能抑制需求，终结经济复苏。更多外汇消息，请关注下载外汇天眼APP，全球交易商监管查询APP。

欧元或难以步入升值之路

在欧央行希望政策循序渐进的消息传出后，作为市场的回应，周二（2月22日）欧元萎靡不振，盘中延续上一交易日的下跌行情，并一度跌破1.1300关口。面对此种行情，投资者普遍认为，在美联储加息日益临近的背景下，欧央行的应对方式令欧元难以步入上行通道。

针对欧央行“钝刀子割肉”，各大机构投行就欧元后市行情纷纷发表了自己的看法，具体内容如下：

汇丰银行外汇策略分析师Oliver Allen表示，“自2014年引入负利率以后，欧洲资本大规模外流，以至于欧元表现不佳此次欧央行收紧货币政策，并退出负利率政策有助于阻止资金持续外流，从而支撑欧元。然而，在美联储即将大幅加息的背景下，欧元走势将遭受重压，因此欧元难以步入升值之路。”

德意志商业银行外汇策略分析师Lawrence Yun撰文称，“尽管欧央行政策转变，且投资者认为欧央行将收紧货币政策来应对创纪录的通胀，但介于美联储更加强烈的加息预期，政策收紧给欧元带来的利好将被抑制。在这种情况下，欧元难以迎来大涨行情。”

综上所述，经济增速放缓与就业减少是更大的风险，致使欧央行通过“钝刀子割肉”的方式压制通胀。介于美联储更加强烈的加息预期，政策收紧给欧元带来的利好将被抑制。在这种情况下，欧元难以步入上行通道。