Alta dos juros no Japão impacta investidor ao redor do mundo

Mudança na política monetária japonesa altera fluxo de capital global e afeta títulos públicos norte-americanos e investimentos no Brasil

O Japão elevou sua taxa básica de juros ao maior patamar dos últimos 31 anos, surpreendendo os mercados globais e provocando um reordenamento significativo no fluxo internacional de capitais.

Historicamente conhecido por manter juros próximos de zero — e, em alguns períodos, até negativos —, o país vive uma profunda mudança em sua política monetária, impulsionada pela reaceleração da inflação no período pós-pandemia.

Segundo Thiago Godoy, o primeiro aumento de juros, em 2024, pegou o mercado de surpresa e desencadeou um forte impacto sobre o chamado carry trade — estratégia em que investidores tomavam recursos emprestados no Japão, a custos muito baixos, para aplicá-los em mercados com taxas de juros mais elevadas.

Com a alta dos juros japoneses, esses investidores precisaram encerrar rapidamente suas posições, provocando turbulência nos mercados financeiros ao redor do mundo.

O movimento, no entanto, não se restringe ao Japão. Godoy destacou que a União Europeia também elevou suas taxas de juros recentemente, enquanto os Estados Unidos são apontados como o próximo grande bloco econômico a seguir esse caminho.

“É um movimento geral, global, de aumento de juros e isso impacta aqui no Brasil também”, afirmou Bernardo Pascowitch.

Com títulos soberanos de economias desenvolvidas oferecendo remunerações mais atrativas, cresce a migração de recursos da renda variável para ativos considerados mais seguros.

“Por que eu vou correr risco em ações, em bolsa, em crédito privado, em Bitcoin, em criptomoedas, se os títulos mais seguros do mundo estão pagando mais?”, questionou Thiago Godoy.

Outro efeito relevante destacado por Marília Fontes envolve a atuação do Banco Central japonês no mercado de títulos públicos americanos. Segundo ela, a autoridade monetária tem vendido treasuries para fortalecer o iene, tornando o Japão o maior vendedor desses papéis nos últimos meses. Esse movimento contribui para a elevação dos juros de longo prazo nos Estados Unidos.

Ao mesmo tempo, a China também vem reduzindo sua posição em treasuries para ampliar suas reservas em ouro, em meio às tensões da guerra comercial, o que reforça a pressão sobre as taxas de longo prazo americanas.

Esse cenário preocupa analistas devido ao risco crescente de estagflação — combinação de inflação elevada com desaceleração da atividade econômica.

Godoy observou que a inflação segue avançando em diversas economias, incluindo o Brasil, onde as projeções do boletim Focus têm sido revisadas para cima de forma recorrente. Já Marília Fontes ressaltou que a experiência japonesa, marcada por décadas de desalavancagem após um longo período de elevado endividamento, serve como alerta sobre os riscos de desequilíbrios monetários e fiscais.

“O que acontece no Japão parece distante, mas influencia os investidores do mundo inteiro”, concluiu Marília Fontes.