‏اليورو يرتد من القاع.. والمقاومات القريبة تختبر قوة المشترين

اقترب اليورو من ⁦1.1230⁩ دولار في التعاملات الآسيوية صباح الجمعة، مواصلاً الابتعاد عن القيعان التي سجلها مطلع الأسبوع. تحسن الارتداد، لكن المشترين لم يتجاوزوا بعد منطقة ⁦1.1250–1.1290⁩ التي أوقفت محاولات الصعود الأخيرة. هناك طلب قرب القاع؛ أما القدرة على انتزاع السوق من البائعين فما زالت موضع اختبار.

أغلق الزوج يوم الخميس ⁦8⁩ أكتوبر عند ⁦1.1213⁩، مرتفعاً ⁦0.14%⁩، بعد تراجعه إلى ⁦1.1197⁩ في الجلسة السابقة. ومع بلوغه ⁦1.1229⁩ خلال جلسة الجمعة الجارية، وصل بالفعل إلى الحاجز القريب عند ⁦1.1227–1.1230⁩. استمرار الحركة فوق هذا الحاجز يضع مقاومات الأسبوع في الواجهة، بينما يعيد التراجع عنه التركيز إلى قوة الطلب أسفل ⁦1.1200⁩.

الفهرس

01

ارتداد أفضل.. داخل اتجاه لم يتغير بعد

02

الدولار يحتفظ بسند الفائدة

03

أوروبا تدفع ثمن الطاقة والتشديد معاً

04

أين يمكن أن يتعثر الصعود؟

05

التضخم الأمريكي قد يحسم المسافة المتبقية

ارتداد أفضل.. داخل اتجاه لم يتغير بعد

حملت جلسة الخميس تحسناً في سلوك السعر. تقلص نطاق التداول إلى ⁦55⁩ نقطة مقابل ⁦102⁩ نقطة يوم الأربعاء، وجاء الإغلاق على مقربة من أعلى نطاق الجلسة. خفت حدة البيع، واستعاد المشترون جزءاً من الأرض التي خسروها. لكن القمة بقيت دون قمم ⁦5⁩ و⁦6⁩ و⁦7⁩ أكتوبر، التي تراوحت بين ⁦1.1266⁩ و⁦1.1277⁩.

المنطقة الحالية تجمع قمة الخميس عند ⁦1.1227⁩ ومتوسط خمسة أيام عند ⁦1.1229⁩، محسوباً حتى إغلاق الخميس. ولهذا يهم بقاء السعر فوقها بعد الاختبار الأول: فهو يمنح الارتداد فرصة للوصول إلى القمم الأخيرة بدلاً من العودة سريعاً إلى القاع.

وعلى مسافة أبعد، يقف متوسط عشرين يوماً عند ⁦1.1381⁩. الفجوة بينه وبين السعر تعكس عمق الهبوط الذي سبق هذا الارتداد. ما زالت حركة الزوج تحمل سلسلة من القمم المنخفضة؛ حتى الصعود إلى ⁦1.1290⁩ سيتركه دون منطقة ⁦1.1310–1.1340⁩ التي خسرها مع هبوط بداية أكتوبر.

الدولار يحتفظ بسند الفائدة

جاء خطاب كريستوفر والر يوم الخميس ليبقي احتمال المزيد من التشديد الأمريكي حاضراً. وصف عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي سوق العمل بالمستقرة والتضخم بالمرتفع أكثر من اللازم، وأبدى تأييده لزيادات إضافية في الفائدة إذا واصلت البيانات دعم هذا المسار.

وتنسجم أحدث طلبات إعانة البطالة مع جانب العمل في هذه القراءة. انخفضت الطلبات الأولية إلى ⁦197⁩ ألفاً في الأسبوع المنتهي في ⁦3⁩ أكتوبر، من ⁦199⁩ ألفاً بعد المراجعة في الأسبوع السابق. لا تظهر هذه القراءة قفزة في التسريح تدفع الفيدرالي إلى التراجع سريعاً عن التشديد.

بعد زيادة سبتمبر، يبلغ نطاق الفائدة الأمريكية ⁦3.75%–4.00%⁩، مقابل ⁦2.50%⁩ لفائدة الإيداع الأوروبية. يمنح المستوى الأمريكي الأعلى الدولار سنداً، ويجعل استمرار التضخم المرتفع خطراً مباشراً على ارتداد اليورو: فكلما طالت حاجة الفيدرالي إلى الإبقاء على الفائدة مرتفعة، صعب بناء موجة شراء مستدامة للعملة الأوروبية.

والاختبار المقبل هو ما إذا كانت البيانات ستسمح بتخفيف هذه النظرة. يحتاج اليورو إلى ما يتجاوز هدوء البيع لبضعة أيام؛ تباطؤ التضخم الأمريكي، خصوصاً في مكوناته الأساسية، سيكون دعماً أقوى من ارتداد فني لا تصاحبه مراجعة لتوقعات الفائدة.

أوروبا تدفع ثمن الطاقة والتشديد معاً

رفع الفائدة الأوروبية يوفر بعض الدعم لليورو، لكنه يأتي في بيئة اقتصادية مكلفة. أظهر محضر اجتماع البنك المركزي الأوروبي المنشور يوم الخميس قلقاً من استمرار أثر صدمة الطاقة على التضخم، في وقت بدأت فيه تكاليف التمويل الأعلى تضغط على النشاط المقبل.

ومن التفاصيل اللافتة في المحضر أن جزءاً من نمو اقتراض الشركات يرتبط بتمويل رأس المال العامل مع ارتفاع تكاليف المدخلات. اقتراض الشركة لتغطية فاتورة تشغيل أعلى لا يحمل الدلالة نفسها التي يحملها تمويل توسع إنتاجي. كما قد تلجأ الأسر إلى الاقتراض لمواجهة ضغوط المعيشة، من دون أن يعني ذلك تحسناً في قوتها الشرائية.

هذه بيئة صعبة للعملة الأوروبية. فالطاقة المستوردة الأغلى تستنزف دخل الأسر وهوامش الشركات، ثم يأتي التشديد النقدي ليرفع تكلفة تمويلها. يستطيع المركزي الأوروبي مقاومة التضخم، لكن المستثمر في اليورو سيظل ينظر أيضاً إلى النمو الذي يمكن للاقتصاد تحمله تحت هذا العبء.

لهذا يبدو تحسن آفاق الطاقة مهماً بقدر أهمية لهجة البنك المركزي. انحسار ضغط الواردات يخفف الكلفة الاقتصادية للتضخم؛ أما بقاؤه مرتفعاً فيجعل أي دعم يأتي من الفائدة الأوروبية عرضة للتآكل بفعل ضعف الطلب والربحية.

أين يمكن أن يتعثر الصعود؟

بعد اختبار ⁦1.1230⁩، تنتقل المواجهة الأساسية إلى ⁦1.1250–1.1290⁩. تضم هذه المنطقة قمم الارتداد منذ بداية أكتوبر، ولذلك سيكشف سلوك السعر فيها ما إذا كان المشترون قادرين على امتصاص عروض البيع التي أوقفتهم سابقاً.

إغلاق يومي فوق ⁦1.1290⁩، يتبعه تراجع يحافظ على المنطقة المستعادة، سيمنح الارتداد قاعدة أكثر صلابة. عندها تصبح ⁦1.1310–1.1340⁩ الاختبار التالي: فهي منطقة كانت تحمل السعر أواخر سبتمبر قبل أن يخسرها. تجاوزها سيضع متوسط العشرين يوماً والمنطقة ⁦1.1360–1.1410⁩ ضمن نطاق الحركة المحتمل، ويضعف نمط القمم الهابطة.

أما إذا وصل الزوج إلى المقاومة ثم أغلق مجدداً دون ⁦1.1230⁩، فستكون تلك علامة على أن ارتفاع الجمعة لم ينجح في تغيير ميزان القوة. العودة إلى ⁦1.1160–1.1170⁩ ستضع المشترين أمام اختبار أكثر صعوبة، بعدما دافعوا عن قاع ⁦1.1161⁩ يوم الاثنين وقاع ⁦1.1165⁩ يوم الأربعاء.

الإغلاق دون ⁦1.1160⁩ يزيل القاعدة التي انطلق منها الارتداد الحالي، ويفتح المجال نحو المستوى النفسي ⁦1.1100⁩. الأهم قبل ذلك هو شكل التراجع: قاع أعلى من قيعان الأسبوع يدعم محاولة بناء قاعدة، بينما العودة السريعة إليها تعني أن الطلب لم يستطع متابعة الصعود.

التضخم الأمريكي قد يحسم المسافة المتبقية

يصدر مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي يوم ⁦14⁩ أكتوبر، عند ⁦3:30⁩ عصراً بتوقيت السعودية و⁦4:30⁩ عصراً بتوقيت الإمارات. يأتي ذلك قبل اجتماع الفيدرالي في ⁦27–28⁩ أكتوبر، وقرار المركزي الأوروبي في ⁦29⁩ أكتوبر.

قراءة قوية للتضخم الأساسي ستعطي خطاب والر دعماً إضافياً، وقد تجعل مقاومات اليورو القريبة أكثر صلابة. أما تباطؤ واضح فسيضعف أحد أهم أسباب التمسك بالدولار، ويمنح المشترين فرصة لاختبار ما فوق ⁦1.1290⁩. وستظهر قوة الحركة في قدرة الزوج على الاحتفاظ بالمستويات التي يستعيدها بعد رد الفعل الأول للبيانات.

حتى الآن، تحسن موقع اليورو بالنسبة إلى قاع الأسبوع، من دون أن تتبدل خلفية الفائدة والطاقة أو البنية الهابطة. صمود ⁦1.1160⁩ يمنع امتداد الخسائر، لكن استعادة ⁦1.1250–1.1290⁩ هي الخطوة التي يحتاجها الارتداد ليكتسب وزناً أكبر. وبين المستويين، تظل أفضلية البائعين قائمة ما دامت محاولات الصعود تتوقف عند قمم أدنى.