الدولار الأمريكي: تضخم أغسطس عامل رئيسي في قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر - كومرتس بنك

تسلط أنتيه برايفكه في كومرتس بنك الضوء على أن الأسواق تسعّر الآن احتمالية بنحو 70٪ لرفع معدلات الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في سبتمبر/أيلول بعد الخطاب الذي مال نحو التشديد من رئيس البنك كيفن وارش، لكنها تؤكد أن بيانات التضخم الأمريكية المقبلة ستكون حاسمة. وهي تقلل من أهمية تقرير الوظائف باعتباره عاملًا حاسمًا، وتتساءل عن المدة التي يمكن أن يستفيد فيها الدولار من رفع محتمل لمعدلات الفائدة وسط تجدد المخاطر السياسية.

قد يكون دعم الدولار قصير الأجل حتى لو رفع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed معدلات الفائدة

“بصراحة، ارتفعت توقعات رفع معدلات الفائدة بشكل كبير مرة أخرى بعد الخطاب الذي مال نحو التشديد من رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي Kevin Warsh يوم الجمعة الماضي، وهي الآن تقف عند أقل بقليل من 70٪. ومع ذلك، لا تزال هناك إصدارات بيانات مهمة في الأفق قد تغير الصورة مرة أخرى.”

“أقصد هنا تقرير الوظائف يوم الجمعة بدرجة أقل، والذي قد يفاجئ البعض. فهو يمتلك بالتأكيد القدرة على تحريك الدولار. لكن بما أن وارش يفترض أن التوظيف الكامل قائم، فمن غير المرجح أن يكون تقرير الوظائف هو العامل الحاسم في القرار بشأن ما إذا كان سيتم رفع معدل فائدة الأموال الفيدرالية في منتصف سبتمبر/أيلول.”

“الأهم بكثير ستكون أرقام التضخم لشهر أغسطس/آب، والتي ستصدر يوم الجمعة المقبل. ففي النهاية، ارتفعت الأسعار بشكل معتدل فقط في يوليو/تموز، وهو ما قد يبرر إبقاء البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed على موقفه دون تغيير. ومع ذلك، ربما يكون معدل التضخم في أغسطس/آب قد ارتفع بشكل أكثر حدة مرة أخرى بسبب الزيادة المتجددة في أسعار الطاقة.”

“هل سيكون معدل أغسطس/آب مرتفعًا بما يكفي لإقناع أكثر من الأعضاء الثلاثة في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC الذين صوتوا لصالح رفع معدلات الفائدة في اجتماع تحديد الفائدة الأخير - وربما حتى وارش نفسه - بأن رفع معدلات الفائدة أصبح الآن أمرًا لا مفر منه؟ من المرجح أن يكون هذا هو السؤال الكبير. ولهذا السبب، في رأيي، فإن أي تقلبات صعودًا وهبوطًا في الدولار قبيل صدور هذه البيانات يوم الجمعة المقبل لا تبدو منطقية.”

“لكن حتى إذا جاءت أرقام التضخم في الأسبوع المقبل أعلى من المتوقع بشكل مفاجئ، وحصلت توقعات أسعار الفائدة على دفعة صعودية أخرى، وقام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بالفعل برفع معدلات الفائدة في منتصف سبتمبر/أيلول، فأنا لست متأكدة مما إذا كان الدولار سيتمكن من الاستفادة من ذلك لفترة طويلة. حتى الآن، لم يصدر أي تعليق من البيت الأبيض على السياسة النقدية لوارش، لكن ذلك قد يتغير مع رفع معدلات الفائدة. وقد يشتعل الخلاف مع رغبات الرئيس مرة أخرى.”