الجنيه الإسترليني: بنك إنجلترا يبقي على موقفه مع ارتفاع مخاطر الطاقة – رابوبنك

يتوقع ستيفان كوبمان من رابوبنك أن يُبقي بنك إنجلترا (BoE) سعر البنك عند 3.75٪ في 30 يوليو/تموز ودون تغيير حتى عام 2026، حتى مع استمرار الأسواق في تسعير بعض الاحتمالات لمزيد من التشديد. إن تراجع التضخم في المملكة المتحدة (UK)، وتباطؤ نمو الأجور، وضعف بيانات النشاط، كلها عوامل تعارض رفع أسعار الفائدة، لكن ارتفاع أسعار الطاقة والمخاطر الجيوسياسية يبقيان الضغوط التضخمية الصعودية واحتمال رفع الفائدة لاحقًا قائمين.

من المتوقع أن يبقي بنك إنجلترا على السياسة دون تغيير لفترة ممتدة

“نتوقع أن تُبقي لجنة السياسة النقدية التابعة لبنك إنجلترا سعر البنك دون تغيير في اجتماع 30 يوليو/تموز. وعلى مدى الأشهر الخمسة الماضية، جرى تفويض توقعات السياسة النقدية بالكامل تقريبًا إلى الأحداث في الشرق الأوسط. وقد ثبت أن التفاؤل في أواخر مايو/أيار وأوائل يونيو/حزيران كان فجرًا كاذبًا، إذ لم يكن هناك سوى محفز محدود لعودة الأعمال العدائية بين إيران والولايات المتحدة.”

“وهذا يمنح لجنة السياسة النقدية مجالًا للإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير. فمعدل البنك بالفعل في منطقة تقييدية عند 3.75٪، وسوق العمل يواصل التباطؤ، وتوقعات التضخم لا تزال تحت السيطرة. وبالنسبة للمحافظ بيلي ومركز اللجنة، ينبغي أن يكون ذلك كافيًا لمقاومة رفع آخر للفائدة في الوقت الراهن.”

“لذلك ما زلنا نتوقع أن يظل سعر البنك دون تغيير طوال بقية العام. والمخاطر تميل نحو رفع الفائدة إذا ظلت أسعار الطاقة مرتفعة، لكن ذلك سيأتي بتكلفة. فالتشديد في اقتصاد ضعيف سيزيد احتمالات أن يضطر البنك إلى عكس المسار العام المقبل.”

“السؤال الرئيسي هو ما إذا كان سيُمدد دالة رد فعله مرة أخرى الآن بعد أن عادت مخاطر الطاقة إلى التصاعد، أم أنه سيعطي وزنًا أكبر لاستمرار التضخم. وهذا من شأنه أن يزيد احتمالات رفع الفائدة في سبتمبر/أيلول.”

“لذلك نتوقع أن تستجيب السياسة النقدية فقط إذا بدأ صدمة طاقة مستدامة في الانتقال إلى الأجور أو الأسعار أو التوقعات. وهذا لم يحدث بعد. لكن لجنة السياسة النقدية بدأت تنفد من المبررات.”