眼下，即使在通胀预期升温的情况下，包括美联储在内的各国央行依然承诺会长时间将利率维持在低水平，以支撑受疫情重创的经济。此外，受到疫苗消息影响，市场对经济复苏的预期变得更乐观，推动了作为工业金属的铜的需求，打压了避险资产黄金的需求，铜金比也因此大幅走高。 　　盛宝银行大宗商品策略师主管Ole Hansen表示： 　　“各国央行都表明了能接受通胀走高，并不会因为通胀走高而立刻加息，因此铜/金比和美国10年期国债收益率之间的相关性很可能会随着经济增长以及不加息而被打破。” 　　铜/金比作为“新债王”冈拉克青睐的宏观经济指标，其与美国10年期国债收益率之间的相关性不一定会从此破裂，但两者之间的相关系数大概率会出现一定调整。 　　法巴银行大宗商品策略主管Harry Tchilinguirian指出，铜/金比与美国10年期国债收益率过去走势相似并不意味着两者存在因果关系，也不意味着两者的相关性会一直保持不变。 　　目前，铜市正经历一波10年来未曾见过的投资者热潮，并且在短期和长期因素的驱动下，铜的价格预计将继续上涨，由此推测，未来一段时间，铜/金比和美国10年期国债收益率的走势可能还会出现较大偏离。

Commodities World Capital首席投资官Luke Sadrian称： 　　“目前铜价已较3月盘中低点上涨70%以上，令人联想到2000年代初的价格飙升，原因是中国订单激增开启了大宗商品超级周期。” 　　Sadrian还表示： 　　“随着12月合约在周三到期，期权市场上的对冲交易也会给铜价的涨势推波助澜，之前就有大量执行价为每吨7800美元的看涨合约尚未到期，如果价格突破该水平，合约卖方可能就得匆忙买入铜期货来回补其空头头寸。” 　　除了上述的短期驱动因素外，还有一些长期的宏观因素将推动铜价继续走高。全球经济复苏的前景增加了通胀上升的预期，这将利好整个大宗商品市场。另外，各国政府将资金投入绿色刺激计划，也将需要消耗大量工业金属用于基建。 　　摩根士丹利分析师苏珊·贝茨在周一的一份报告中写道： 　　“在宏观经济驱动因素的大力支持下，预计铜价将在2021年再创新高，并在明年第四季度上涨至7716美元每吨。”

周四举行的OPEC+部长级会议成功结束，OPEC+达成了明年逐步放松减产力度的协议，且放松节奏将比原先计划更为缓慢，以便脆弱的市场有更多时间来消化额外的供应。 　　据欧佩克及非欧佩克部长级联合声明，自2021年1月开始，成员国决定自愿将减产数目自770万桶/日调整至720万桶/日，即增产50万桶/日——是先前计划的四分之一，此前欧佩克和俄罗斯已表示将在1月份小幅增产。欧佩克+成员国的石油生产配额不变。 补偿减产期限延长至2021年3月底，以确保所有参与国对过量生产的石油给予充分补偿。部长们还表示，可能会在2月和3月增产，但表示只有在市场能够承受额外产量的情况下才会增产。此外，沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹接受了继续担任会议主席的邀请，并誓言将大力追求产油国和消费国都希望的石油市场的可持续稳定。

基于欧佩克数据的估算显示，这份修改后的协议将可能使石油市场在明年第一季度都保持供应短缺状态，意味着市场可以继续消耗高企的库存。诺瓦克表示，全球原油需求较疫情危机之前的水平低900万桶/日。据该集团经济学家估算，若1月1日起日产量增加190万桶，市场将供应过剩，可能破坏近期油价上涨局面。 　　咨询公司Energy Aspects Ltd．联合创始人Amrita Sen表示： 　　“这份协议实现了沙特阿拉伯的主要目标，也就是防止原油库存在一季度继续增多。” 　　欧佩克+JMMC将于12月19日举行今年最后一场会议，评估年末的石油市场情况。诺瓦克补充道，俄罗斯和沙特将于12月下旬举行双边会谈，还将于1月中旬访问沙特，与阿卜杜勒阿齐兹王储讨论石油问题。本次会议决定，明年的欧佩克和非欧佩克部长级会议将于2021年6月25日在维也纳举行。 　　市场现在将把注意力转向美国的经济刺激谈判，以及周六凌晨2:00公布的钻井数据，美国钻井数近几个月一直逐渐回升，上周为241口，市场预期本周将增至246口。

进入12月，美元兑其他货币的汇率纷纷跌至多年低点。而与此同时，欧元、澳元、加元以及韩元本周均触及两年多来的最高水平，瑞士法郎则处于2015年以来的最高水平。有分析指出，随着资产管理有限公司的美元空头持仓创新高，美元可能会进一步走向疲软。 对美国经济刺激方案谈判的乐观情绪、对疫苗成功推出的押注以及中国经济复苏，推动了投资者对全球经济复苏的押注，投资者对美元的需求已经下降，导致美元疲软。华尔街人士警告，由于美联储多年来将利率维持在低位，美元将经历一个熊市周期。 马来西亚银行高级外汇策略师Christopher Wong表示，疫苗的顺利推出可能会改变整个游戏规则，因为它可能加速经济增长复苏，并巩固美元的弱势。 包括澳元、新西兰元和亚洲（不包括日本）的韩元在内的顺周期货币将受益，而美元仍处于不利地位。 根据彭博美元指数，在今年前11个月中，美元兑主要货币有7个月出现下跌。另外两种传统的避险货币，美元兑瑞士法郎和日元的汇率分别下跌了8%和4%，凸显了美联储史无前例的刺激措施的影响。 美联储主席鲍威尔周三表示，美联储将保持低利率政策，直到经济“非常明显地渡过了”疫情带来的危机。在全球金融危机期间，当美国央行采取量化宽松政策时，美元也经历了类似的下跌。

据外媒报道，在原油市场，那些被市场多数人所忽视的交易员，正在悄悄地累积庞大的空头头寸。 根据ICE欧洲期货交易所的数据，被监管机构和交易所归类为“其他可报告”的交易员，目前持有近47万份布伦特原油期货合约的空头头寸，这个数字创历史新高。 “其他可报告”的交易员指公开信息中查不到其业务活动的实体，或者不适合归入其他主要报告类别的交易商、投机者、生产者或消费者，这类神秘交易员会包括一些高频交易员和自营交易员。 如今，这些交易员的空头头寸规模自今年初以来一直在积累，他们的空头头寸已相当于4.7亿桶石油，这与传统投机者的仓位形成了鲜明对比——后者上周将布伦特原油净多头头寸推高至9个月高位。 随着新冠疫苗的最新进展提振了原油需求的长期前景，原油期货在11月全线大涨。高盛等银行认为，这波上涨主要是受投机性的做空补仓驱动。 不过该行对油市前景依旧比较乐观。高盛大宗商品分析师Damien Courvalin预测道： “疫苗利好消息带动下，需求反弹以及非欧佩克供应反应温和，原油市场开启再平衡进程，油价将在明年升至65美元/桶。” 但不确定的是接下来几个月将会发生什么。正如他补充的那样： “然而，短期内石油市场面临疫情封锁带来的压力，冬季疫情的蔓延可能导致全球石油需求减少。尽管到目前为止，亚洲市场强劲的原油购买力和补充库存缓和了冲击，但我们预计今年的冬季浪潮将对全球石油需求造成每日300万桶的减少，这些冲击只有一部分能被供热和补货的需求所抵消。”

周四凌晨3点，美联储公布了最新的经济状况褐皮书，报告由费城联储根据11月20日或之前收集的信息编制。褐皮书显示，在全美12个联邦储备区中，大多数地区经济温和或适度增长，但是，有4个地区描述经济增长很少或没有增长，5个地区的一些部门的经济活动低于疫情前的水平。更糟糕的是，11月初，随着新冠确诊病例激增，费城和中西部三个地区的经济活动放缓。 不过报告显示，尽管有经历中断，制造业、分销和物流、住宅建筑和现房销售的增长高于平均水平，这一表述淡化了悲观色彩。 部分贷款组合表现恶化，特别是零售、休闲及酒店行业的商业贷款。因此，更广泛的预期是2021年贷款违约率会上升。尽管大多数地区报告称，企业前景依然乐观，但乐观情绪已有所减弱——新一波疫情、近期和可能的强制性封锁、即将到期的失业救济金是企业最担忧的事情。 几乎所有地区都报告就业增长，但多数地区就业增长步伐缓慢，复苏仍未完成。那些正在招聘员工的公司仍然表示难以留住员工，而病例的急剧增加导致更多学校和工厂关闭，这进一步加剧了劳动力供应问题，包括旷工和人员流失。

周三下午，欧盟首席脱欧谈判官巴尼耶表示，可能不会有脱欧后的协议，消息一出，英镑兑美元短线跳水近90点，随后英镑兑美元继续走低逾30点，跌幅扩大至0.5%。10分钟内已经跌超100点。 　　巴尼耶对欧盟特使说，目前有三个主要问题仍未解决，协议悬而未决。英国内阁办公室部长戈夫（Michael Gove）周二也表示，与欧盟的贸易协定谈判仍卡在渔业、争端解决和治理规则方面，因为欧盟想要的太多。 　　随后，欧盟外交官表示，仍不清楚谈判代表能否弥合三个关键问题上的分歧。欧盟首席脱欧谈判官巴尼耶的简报是为了安抚欧盟各国，巴尼耶将继续捍卫欧盟的核心利益，包括渔业利益。 　　欧盟高级外交官称，欧盟各国大使们告诉巴尼耶他应该继续谈判，但实质性的谈判内容比12月31日的最终期限更重要。如果在12月31日前无法达成满意的协议，那么欧盟的几个成员国不介意在最终日期后继续谈判。 　　一些欧盟成员国在我们进入英国脱欧最终时刻时开始变得紧张，欧盟成员国告诉巴尼耶不要迫于时间压力匆忙达成协议。周二，欧盟成员国也警告欧洲谈判代表在与英国的谈判中不要失去勇气，在英国脱欧贸易谈判进入最微妙阶段之际，这是一种罕见的指责。 　　欧盟内部人士认为，周四（12月3日）是决定能否在1月1日之前达成协议的最后机会，届时英国将不再受欧盟规则的约束。 　　这一反转也告诉投资者，对于任何模糊不清的进展都不要太快进行押注。因为只要还没尘埃落定，事情随时都可能出现变化。

北京时间周三21:15，素有“小非农”之称的美国11月ADP就业人数公布，录得30.7 万人，不及预期，预期值为41万人，前值36.5万人修正至40.4万人 。此次ADP数据是自5月份就业复苏开始以来的最小增幅。 https://img.fx696.com/https://img.fx696.com/https://img.fx696.com/<b>具体数据一览</b>_q70_q70_q70 　　数据公布后，现货黄金短线小幅走高2美元后回落。美国股指期货小幅走高，道指期货跌幅缩小至0.45%，标普500指数期货与纳指期货跌幅缩小至0.3%。 　　ADP报告称，美国就业增长步伐继续放缓。但11月所有行业、规模的就业增长保持正增长。10月新增就业岗位总数由36.5万个修正至40.4万个。 　　此次ADP数据公布后，财经网站Forexlive称： 　　“ADP报告公布的实际数据逊于预期，突显出周五非农就业数据面临的一些下行风险。但问题是，这份报告在预测新冠病毒大流行时的政府数据方面做得很糟糕。市场对该报告的反应微乎其微，但也有轻微的避险情绪。 ” 　　金融博客零对冲则表示： 　　“11月美国商品和服务行业的就业人数都有所增加，但速度放慢了，中小型企业新增就业岗位最多。目前，有迹象表明，美国劳动力市场正在迅速衰退。”

具体来看，各部门就业增加情况： 　　11月制造业就业人数增加0.8万人，10月增加0.7万人； 　　11月金融服务业就业人数增加0.8万人，10月增加0.6万人； 　　11月贸易/运输/公用事业就业人数增加3.1万人，10月增加5.3万人； 　　11月建筑业就业人数增加2.2万人，10月增加0.7万人； 　　11月专业/商业服务就业人数增加5.5万人，10月增加6万人。 　　此外，中小企业和大型企业的就业人数均有所增加，其中中型企业的增幅最大，增加了13.9万个就业岗位。大型企业增加了5.8万个，小型企业则增加了11万个。

11月以来，关于疫苗积极进展的消息频出，市场风险情绪反弹，金银大跌。随着12月临近，更多关于疫苗的进展将发布。 　　疫苗的进展让年末的金市变得更加扑朔迷离。DailyForex的分析师Christopher Lewis认为，12月金价至少会出现波动，有几种不同的情况，必须同时对它们进行监控。 　　周线图上，金价反复测试1800美元关口，50日移动均线就在下方，而在日线图上，200日移动均线也在这个位置附近。上一次金价一路飙升至8月初的历史峰值时也是同样的情景，这确实增加了人们对反弹前景的信心。 　　然而，事情并没有那么简单。最近黄金和美元出现同跌的现象。人们开始对疫情消退抱有希望，从而抛售美元。通常这会对黄金有利，但整个市场的风险情绪突然高涨，因此甚至连黄金也无法幸免，惨遭抛售。 　　从长期来看，黄金的前景是光明的，这主要是因为各国央行仍正在向市场注入大量流动性。然而，目前还没有任何通胀的迹象，这是黄金面临的最大问题。 　　在12月，1800美元是最关键的转折点。如果金价低于这个水平，那么黄金市场将继续挣扎。如果能突破1800美元，那么市场将开始逢低买入。上方第一个目标会在1900美元，然后是1950美元。Christopher Lewis认为，2000美元也是一个目标，但不会在12月实现。 　　黄金多头能期盼的最好情况是金价企稳，然后可能缓慢走高。

周二晚，现货黄金重回1800美元关口上方，较日内低位回升近25美元，日内涨幅扩大至1.58%；现货白银日内涨幅一度扩大至4%。COMEX期银日内大涨逾4%，现报23.49美元/盎司。白银T+D上破4900元/千克，日内涨4.46%。 此外，美元指数接下来也有望为黄金提供支撑。forexlive分析师认为，进入12月之后，美元下行压力可能加剧。美元有充足的理由在年底前走软。由于税收问题，美元往往在12月遭遇资金流出，然后在1月流入。这种模式在过去50年里反复出现，投资者很快就可以看到12月份的资金外流。 　　前一年12月，大型美国公司将资金转移到子公司以节省税收。到了来年1月份，这些资金又回到了美国，这个资金流动模式是固定的。因此，这将导致美元指数在年底前进一步下跌。 　　除了上述季节性的资金流动之外，基本面因素也不利于美元。美国著名经济学家斯蒂芬·罗奇（Stephen Roach）认为，近期美国新冠肺炎病例的激增正在破坏华尔街对V型复苏的希望。 　　他在周一表示，随着感染率飙升，仍然脆弱的美国经济可能会进一步受到封锁。他认为，这种影响还导致美元大幅贬值，他所担心的是与新冠肺炎相关的巨额预算赤字可能会导致经常账户赤字，如今的情况更加‘戏剧化’了。 　　他的担忧并非无凭无据。自3月份疫情爆发以来，美元指数下跌了10.5%。今年以来，该指数下跌了4.5%。 　　罗奇指出，一切只是刚开始，后面美元会面临更大分下行压力。美国政府需要推迟新的财政政策来缓解目前这困难的经济形势。 　　根据罗奇的预期，到2021年底，美元兑其他主要货币的汇率将下跌35%。

近日，欧盟“大佬”德国新冠肺炎累计确诊病例已超过100万例，德国政府决定将把部分封锁措施延长至12月20日。据德国《明镜》周刊，德国2020年新增债务将达约1600亿欧元，同时计划2021年新增1798亿欧元债务，比此前的计划增加了836亿欧元。 　　在此背景下，前不久欧洲央行的会议纪要证实，该央行对不断走弱的经济前景、第二次封锁的影响保持警惕。在关于政策工具的讨论中，欧洲央行强调急抗疫购债计划（PEPP）与定向长期再融资操作（TLTRO）是有效的。 　　在荷兰国际集团看来，欧洲央行12月的利率决议将主要把调整重心放在TLTRO和PEPP，这或许也是获得欧洲央行鹰派支持的最佳途径，因为鹰派不希望抗疫措施成为永久性的措施。 　　荷兰国际集团认为，欧洲央行会延长TLTRO，加码5000亿欧元的PEPP并至少持续到2021年年底，同时强调资产购买计划的角色在持续推高通货膨胀中的作用。

12月开篇迎来的第一件大事就是本周即将公布的大小非农。美国非农就业人数自6月份大增480万人以来，这一数字就开始按下“慢速播放键”，到10月仅增加63.8万人，而市场普遍预计11月新增就业人数再次下滑，仅增加50万人。 　　现在拖慢美国经济的几个因素都开始在就业数据中暴露出来。初请失业救济人数不断攀升，人口普查工作扩大用人需求的利好已经消失，在春季封锁期间成千上万失业的美国人将逐渐失去领取失业救济金的资格。 　　还有一个令人震惊的事实是，本周一美国政府问责局（GAO）发布的一份政府监督报告发现，有1200万失业者可能被欠钱了，未能申领应得的全额失业救济金。 　　此外，根据GAO的数据，劳工部每周的失业申请报告失真。这是因为疫情期间出现史上最多的失业金申请数量，导致许多州机构不堪重负，出现数据积压滞后问题。 　　GAO表示，大多数州一直在向申领人支付最低失业金，而不是按计划根据他们之前的收入按比例支付。数据失真对制定新一轮的援助计划也是个后缓，甚至导致援助计划的规模过小，无法满足大量有实际需要的人。 　　因此，GAO建议劳工部修改每周发布的报告，澄清其报告的数字不准确，并提供修正数据的解决方案。劳工部同意这两项建议，但不支持修正有误差的前值。黄金分析网站GOLDPRICE的分析师John Moncrief认为，糟糕的就业数据虽不代表金价会立即腾飞，但至少投资者会将美国经济的健康状况进行定价，金价还是有复苏的空间。

市场的普遍共识是，在当地时间12月16日的利率决议上，美联储将维持低利率，2023年之前不会加息。至于资产购买计划，目前美联储购买的大部分资产都集中在短期债券上，若经济走强，这一行动就会导致收益率曲线趋陡。 　　但是美联储不会让收益率过高，一些市场人士预计，这暗示美联储即将开始实施收益率曲线控制，FOMC将会增加长期国债的购买，并延长美联储购买美国国债的加权平均期限。 　　在11月末公布的货币政策会议纪要显示，美联储官员普遍认为当前的宽松步伐和结构是有效的，没有必要立即调整，但他们认识到情况可能会随时改变，因此，官员们认为有必要在下一次利率决议上加强前瞻性指引，以确保资产购买计划是恰当的。 　　此外，如果美联储增加购买10年期和30年期国债等期限更长的国债，可避免抵押贷款和其他贷款的利率上升。 　　不过，本周二拜登正式任命耶伦为财政部长。耶伦十分支持财政刺激，因预见耶伦上任后会出台其他类型的刺激，美联储也可能会暂缓修改购债计划。

今年以来，全球货币超发致美元疲软，并且叠加全球经济反弹的前景，通胀预期正在升温，大宗商品也正在重新受到青睐，彭博商品现货指数自3月份以来已经上涨了43%。 贝莱德全球主题和行业投资主管Evy Hambro表示： “鉴于货币和财政政策的宽松力度空前增加，我们预计通胀将超过当前的市场预期。从历史上看，通过投资大宗商品和矿业相关股票可以达到押注通胀预期上升的效果。” 所有大宗商品都将受益于通胀预期的升温，但铜不光受益于此，各国推行的绿色刺激计划将消耗大量工业金属，这将刺激铜的需求大幅上涨，铜有望跻身于长期投资者最青睐的投资名单中。 高盛集团本月预测的新“结构性牛市”商品，认为一系列绿色刺激方案——比如中国五年规划，欧洲的绿色新政和美国当选总统拜登的施政方案，可以产生类似中国在2000年代大兴基建时的影响。 铜市场资深人士David Lilley表示： “世界正在重新设计运输、发电、信息存储和货物配送，各国政府都在支持和鼓励这种过渡，这让人非常期待铜需求的增加。” 随着世界开始加速向绿色能源的转型，对石油的长期前景持怀疑态度的人越来越多，但鉴于铜的工业用途，其很可能会从这种转型中受益。 伦敦金属交易公司Concord Resources Ltd的首席执行官Mark Hansen表示: “我们正处于一个前所未有的局面，寻找投资去向的资金比以往任何时候都多。自10年前需求驱动的牛市以来，铜市还没有过像现在这样的绿色投资潜力。”

自疫情爆发以来，铜的供需出现失衡，供不应求的局面令铜价上涨。 从需求端看，铜的需求受新冠疫情影响较小，但供应却受到了新冠疫情影响而下滑，叠加今年以来，中国在铜价下跌时加大了采购力度，精炼铜及铜制品进口激增41%，增加160万吨，超过德国的年需求量，这都导致了铜的供应十分紧张。 此外，投资者的活跃参与也是铜价短期上涨的关键因素。 花旗集团的数据显示，目前铜的看涨头寸已达到了自2014年以来的历史最高水平。该行分析师指出，铜的表现优于锰和钼等非交易所交易金属，表明铜价受到了投资者行为的推动。 包括Max Layton在内的花旗集团分析师上周在一份报告中称： “除中国以外的国家的实体经济指标普遍趋弱，我们可以说，铜的投机头寸增加已经推动了铜价上涨。” 而且，新资金涌入可能还会进一步推高铜价，随着各国央行通过向全球市场释放一波前所未有的流动性来应对疫情，铜的投机头寸调整可能不会出现。

周一晚21:23，欧佩克召开第180届会议，国际油价会前曾跌逾2%，会议后一度由跌转涨，但随后又再次下跌。 　　欧佩克轮值主席、阿尔及利亚能源部长Abdelmadjid Attar在大会的开幕致辞上表示，石油需求疲软将持续到明年第一季度，疫苗接种将需要时间。疫情将继续影响世界能源市场，2020年的市场状况将持续到2021年第一季度。 　　他表示，2020年石油需求预计将减少980万桶/日，预计明年全球经济将恢复增长，预计增幅为4.4%，预计明年石油需求增幅将达到每天610万桶。 　　Abdelmadjid Attar指出，市场对疫苗消息反应积极，欧佩克对2021年的石油需求谨慎乐观。欧佩克走在正确的道路上，继续支撑市场。对石油市场来说，复苏之路漫长而崎岖。 　　Abdelmadjid Attar致辞结束后，欧佩克进入闭门会议。 　　北京时间23:00，阿尔及利亚油长表示，欧佩克成员国一致同意将目前的石油减产延长3个月。欧佩克将努力说服其他欧佩克+成员国延长当前的减产3个月。 　　大会开始前，据消息人士称，欧佩克+成员国将讨论石油减产延期3-4个月和产量逐步增加作为主要情景。包括俄罗斯在内的一些欧佩克+成员国坚持从1月份开始逐步增加石油产量。 但会议结束后，内部裂痕增加了行动的不确定性。据道琼斯透露，欧佩克曾计划恢复200万桶/日的产量。此外，会后媒体报道称原定周二举行的欧佩克+会议将改在12月3日举行，以便进行“进一步协商”，现在仍未决定是将减产协议再维持三个月，还是按计划提高产量。这次会议变得异常紧张，沙特表示可能辞去欧佩克+一个关键委员会的联席主席职务。气氛紧张的另一个标志是，据知情人士透露，有人提议阿联酋接任沙特可能放弃的联席主席职务，但遭到阿联酋的拒绝。

自3月份美股从低点反弹以来，市场便出现了一些矛盾现象：几乎所有标普500指数的高点都出现在VIX恐慌指数也是历史新高的时候。 　　一般来说，VIX指数的上升意味着对市场的忧虑感日渐增强，但自3月份以来，情况似乎并非如此。现在的实际情况是，恐慌指数越高，标普500指数也越高，这种现象确实令人费解。 不止隐含波动率很高，实际波动率可能更高并且粘性更大。 　　通常来说，出现这种情况的原因有两个： 　　第一是全球央行资产负债表的大规模扩张（它们每个月投放的流动性占GDP的0.7%），破坏了市场的价格发现功能； 　　第二是股票市场流动性的持续萎缩，这意味着即使是散户也可以随意推动市场。 　　法国兴业银行（SocGen）的策略分析师Sandrine Ungari认为，央行的市场干预行为是主要原因，由此导致的市场流动性不足与高企的恐慌指数具有直接联系。正如Ungari所写： 　　“在最具流动性的市场中，流动性的可用性或稀缺性正在成为实际波动率的决定因素之一。” 　　在最近一份题为《显微镜下的电子市场》的研究报告中，Ungari研究了疫情中出现的一个流动性的反馈回路——“市场的不确定性降低了做市商提供流动性的意愿，而流动性短缺则使实际波动性维持在较高水平”。

一揽子复苏计划的僵局仍未打破，欧元区四季度复苏或放缓。要提振复苏，IMF对欧洲央行有何建议？德国总理安吉拉·默克尔表示，欧盟与波兰和匈牙利有关援助基金的僵局还没有解决在望的迹象，后者誓言否决一项1.8万亿欧元（合2.2万亿美元）的支出计划。她周一表示，将继续为达成协议努力到最后一刻，但有关争议的解决方案尚未到位。她在欧洲议会论坛上对议员说：“我没法报告说任务完成了，尽管我很想这么说。” 这位任职时间最长的欧洲领导人正在多线作战，但仍无法打破阻碍欧盟具有里程碑意义的一揽子复苏计划的僵局。波兰和匈牙利因民主进程倒退而面临资金被削减的风险，因此反对将拨款与法治标准挂钩，从而与欧盟其它成员国发生争执。 关于欧盟与英国未来关系的协议也继续悬而未决。尽管如此，英国官员仍认为可以在几天之内达成脱欧贸易协议，前提是双方能继续“真诚”合作来解决关于捕鱼权的争端。欧盟高级外交官表示，如果到周三或周四还没有与英国达成贸易协议，欧盟将启动无协议应急计划。 默克尔说她想要达成协议，但“不会不惜一切代价”。 此外，IMF表示，欧元区需要额外的财政和货币刺激措施来促进通胀持续上升。因疫情卷土重来意味着，在好于预期的三季度经济增长之后，欧元区四季度的经济增速可能会减弱。 IMF警告说，除非疫情“发生重大变化”，否则这将意味着欧元区2021年一季度的经济增长将低于其10月份《世界经济展望》中的预测。IMF表示： “长期的健康危机和缓慢的复苏……将导致财政状况收紧，私人和公共部门的脆弱性增加，而劳动力市场的明显滞后将加剧不平等和贫困。这些‘疤痕’效应加在一起也将抑制欧元区的增长潜力。”