摘要:本文由ATFX亚太区首席分析师林铭添提供。ATFX不会为直接或间接使用或依赖此资料而可能引致的任何盈亏负责。
ATFX港股:和其他餐饮股一样,啤酒股近几个月表现相对沉寂,今年以来整体处于震荡下行。不过随着疫情后餐饮场景逐渐恢复,以及夏季需求旺季即将到来,啤酒股新一轮行情正在酝酿中。
尽管疫情对于啤酒销量相比起其他消费股影响较小,但也足以让啤酒股失色。据国家工信部数据,今年首四个月全国规模以上酿酒企业白酒产量260.9万千升,按年增长4.2%;啤酒产量1,074.7万千升,按年下降6.2%;葡萄酒产量6.5万千升,按年下降32.3%。
ATFX指出,面对成本端压力的上升,去年上市酒企通过产品结构升级叠加提价落地等进行对冲,今年进入夏季后,如果旺季如期而至,预计啤酒行业新一轮提价逐渐落地,量价齐升将带来新一波行情。
从5月份部分数据看,整体啤酒销量较4月份环比有所回升,在产品结构升级下,中高端产品将是主要的业绩领跑,也是提升盈利能力的关键,更长期而言,高端化竞争更加激烈,主要集中在行业龙头。
从今年一季度业绩来看,百威亚太(1876.HK)依然领先于同行,在一季度实现营收16.32亿美元,同比增长0.37%,实现归母净利润3.02亿美元,同比增长了29.61%,部分归功于高端产品对业绩的贡献。自4月份以来股价主要在区间内整固,目标价可上望22港元。
青岛啤酒(0168.HK) 今年一季度中高档产品销量增超10%,虽然结构优化和提价未完全覆盖成本上涨影响,但从去年营收创新高来看,高端化进程对利润的增长贡献在提速。当前股价自本月低点已经回升近9%,如果继续突破近三周区间,那么看65港元上方目标。
华润啤酒(0291.HK)去年其高端产品占比同比增长28%创下新高,今年首四个月销量同样小幅下跌,不过高档以上产品销量仍录得双位数增长,推动整体均价录得高单位数的上升。本周股价创两周低位,如果维持在40港元上方则保留反弹向48港元的可能。
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