В первой половине 2021 года российская валюта может укрепиться

　　Какие факторы в новом 2021 году будут влиять на курс рубля？

　　Российская валюта будет оставаться фундаментально недооцененным

　　Такого мнения придерживается Егор Сусин, начальник Центра разработки стратегий Газпромбанка. Согласно его прогнозу, в текущем году курс нацвалюты в целом будет находится в диапазоне 74-75 рублей за доллар и 92-93 рубля за евро при нефти $45 за баррель. Фундаментально курс должен находится в диапазоне 70-72 рубля за доллар.

　　Сусин считает, что рубль почти весь год будет оставаться под давлением. Спрос на нефть по-прежнему будет оставаться слабым и его восстановление будет медленным.

　　Кроме того, второй фактор, который будет «давить» на рубль — большой объем наличных на руках у населения. «Это связано с ростом «серой экономики», с тем, что люди в кризис предпочитают держать деньги под рукой. Плюс резкое снижение ставок по депозитам в банках привело к тому, что люди перестали воспринимать депозиты как инструмент для сбережений, — сказал Сусин Forbes. — Не исключаю, что в следующем году россияне продолжат перекладывать часть накоплений в валюту, что также будет давить на рубль».

　　Положительным для рубля будет то, что в следующем году, скорее всего, спрос на зарубежные поездки не восстановится, а значит, и не будет резкого сезонного скачка спроса на валюту. Традиционно во втором-третьем кварталах россияне тратят на поездки около $20 млрд, в 2020 году объем расходов составил лишь $2,3 млрд согласно статистики платежного баланса, сказал Сусин.

　　Рубль в первом полугодии может укрепиться

　　Такого мнения придерживаются главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев и главный стратег «Атона» Александр Кудрин.

　　Как считает Кудрин, цена на нефть в 2021 году в среднем останется в диапазоне $45-50 за баррель, а рубль, с учетом геополитической премии, скорее всего, будет торговаться в районе 70-75 за доллар. В краткосрочной перспективе некоторые технические факторы могут поддержать тренд на укрепление валюты. Например, действующие ограничения на зарубежные поездки должны минимизировать сезонный спрос на валюту со стороны населения во время новогодних праздников, уточняет он.

　　Михаил Васильев отмечает еще три фактора. Рынки закладываются на то, что к середине 2021 года большая часть населения в развитых и крупных развивающихся странах получит вакцину, что позволит отменить ограничения на деловую активность. Это приведет к росту спроса на активы развивающихся рынков, в том числе российские, и поддержит рубль. Кроме того, ФСР США и Европейский центробанк продолжат держать рекордно низкие ставки и поддерживать экономику. Увеличение свободных денег на рынках приведет к ослаблению доллара и притоку капитала в активы развивающихся рынков. Кроме того, Васильев ожидает роста спроса на нефть, благодаря чему цены на Brent закрепятся выше $50 за баррель. Страны ОПЕК+ смогут смягчить ограничения на добычу нефти, что позволит России постепенно нарастить добычу нефти и повысить приток валютной выручки в страну.

　　На рубль будет давить пять факторов

　　Давление на рубль во второй половине года окажут выплаты дивидендов российскими компаниями иностранным инвесторам и погашения по внешнему долгу, заметил Михаил Васильев.

　　Среди факторов давления на рубль, главный экономист «Ренессанс Капитал» по России и СНГ Софья Донец, называет восстановление туризма и спроса на импорт. Ее прогноз: 75,2 рублей за доллар в среднем по году и около 76 рублей за доллар на конец года.

　　Кроме того, будут ограничивать потенциал укрепления рубля то, что ЦБ в 2021 году, как ожидается, перейдет в рамках бюджетного правила от продажи валюты к ее покупке.

　　Также на рубль будут давить возможные санкции. Михаил Васильев считает, что с приходом новой администрации в США возможно усиление санкционного давления на Россию. Политику Джо Байдена он называет фактором повышенной неопределенности и одним из главных источников риска для рубля в 2021 году. Однако эксперт не ожидает жестких антироссийских санкций, таких, к примеру, как запрет на покупку рублевого госдолга. Донец также не закладывает в базовый сценарий жесткие санкции.