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    全球最大銅礦最快本週二起罷工,銅價或將再漲?

    摘要:疫情衝擊下,全球各國為了穩住經濟,紛紛開啟“大放水”,其中又以美國放得最起勁。大量新美元流入市場,雖然促進了美國經濟的復蘇,但也引發一連串“副作用”,例如以美元計價的大宗商品價格一路飆漲。以銅為例,5月10日,倫敦銅達到10747.5美元/噸,創歷史最高。
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      疫情衝擊下,全球各國為了穩住經濟,紛紛開啟“大放水”,其中又以美國放得最起勁。大量新美元流入市場,雖然促進了美國經濟的復蘇,但也引發一連串“副作用”,例如以美元計價的大宗商品價格一路飆漲。以銅為例,5月10日,倫敦銅達到10747.5美元/噸,創歷史最高。

      雖然銅價站上歷史高位後就開始下跌,但近日,從智利傳出的兩則消息,又讓市場開始懷疑:或者銅價還能繼續漲?

      從智利傳來的消息,指的是該國兩大銅礦——Escondida銅礦、Codelco旗下Andina銅礦的工人已投票決定罷工。

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      但重要礦場最快本週二起罷工

      先是Escondida銅礦,據外媒報導,由於對工資水準不滿,7月28日,Escondida銅礦的工會表示正在督促2300名成員投票舉行罷工。

      7月30日,工會正式發佈聲明稱,拒絕銅礦持有者(必和必拓占57.5%、力拓占30%)給出的有關薪資要求的最終提議,主要的2175名成員中也有超過99%選擇不工作,以向資方施壓。

      公開資料顯示,Escondida銅礦是智利最大的銅礦,同時也是全球最大的民營銅礦,供應著全球5%的銅(2017年的數據)。

      2017年,該銅礦曾罷工長達44天,造成銅供應中斷、銅價大漲等,智利的經濟也因此受到了不小的影響。因此,智利政府此次十分重視,表示將進行為期5到10天的調解談判。

      至於Andina銅礦,同樣是出於不滿薪資,7月29日,工會的835名成員以97.1%的投票結果否決了資方給出的合同提議,並表示若不能達成一致,將於8月3日起開始罷工。

      據悉,Codelco是全球最大的銅生產商,也是智利規模最大的企業。2020年,Andina銅礦產量達到18.4萬噸,占Codelco總產量的11%,占智利全國總產量的3%。需要一提的是,今年上半年,Codelco的產量增長了7%,高於市場預期;因全球經濟復蘇將眾多工業金屬價格推至歷史新高,二季度銷量也大增79%,達到53.6億美元。

      這家國有生產商比其私營競爭對手更好地應對了新冠大流行的限制措施,對國庫的貢獻幾乎增加了十倍。

      隨著Codelco對其老化礦床進行了數十億美元的大修,該公司不僅從中獲益,而且為緊張的全球供應帶來一些緩解。今年上半年,得益於礦石品質的改善,Codelco旗下的多個礦山收益都實現了上漲。

      但是,Codelco在智利正進行一系列工資談判,該公司旗下的Andina銅礦的工人上周四拒絕了該公司的最終工資報價。

      工會領導人稱,如果達不成協議,罷工將會從8月3日第一次礦工輪班開始舉行。

      智利兩大銅礦占全球25%銅產量,銅價或將再漲?

      回歸到銅價,兩大銅礦的罷工,對智利銅供應的影響不必多說,由於掌握著全球1/4的銅產量(2020年的數據),智利銅供應出現問題,將在全球銅市場掀起“軒然大波”。

      需要一提的是,現階段全球對銅的需求正不斷上漲。行業報告指出,在全球朝著碳中和方向發展的情況下,新能源技術勢必成為新趨勢,而新能源汽車的建造、充電樁網路的建設等等,都需要用到銅,這意味著未來幾十年銅的需求將迎來大爆發。

      Capitalight Research的預測更直觀:

      2022年全球銅需求將增長3.8%,達到約2500萬噸。需求不斷上漲,供應卻面臨危機,這很可能使銅價再攀高峰。上周五(7月30日)的數據顯示,倫敦銅報價9709.4美元/噸。

      那麼作為銅需求大國,我國有何應對之策?實際上,自年初以來,我國一直在採取各種方法穩定市場供應、遏制大宗商品價格上漲。例如7月5日、7月21日,我國已連續投放兩批國家儲備銅鋅鋁,共計27萬噸,其中包括5萬噸銅。

      國投安信期貨研究院的吳江評論稱:

      1.(罷工事件)對銅價而言顯然是利多,主要邏輯是罷工會減少全球供需體系中的銅精礦存量,使得總體趨緊的銅礦供需進一步緊繃。但目前銅產業鏈上游供需矛盾仍未顯現極端矛盾(參考2016,2017年鋅供應鏈上游緊張導致加工費持續壓低,冶煉廠持續減產),所以這樣的衝擊可能帶來的價格波動亦相對有限。

      2. 從供需平衡的角度來看,如果罷工持續一個月(樂觀預期),將帶來10萬噸級別的銅礦供應損失,占全球銅礦供需體系的0.4%左右,從對實際供需的影響來看,主要體現在對隱性銅礦庫存的消化和對隱性銅庫存的消化。

      3. 罷工有利於海外礦商進行銅精礦加工費談判,可能成為銅精礦加工費反彈結束的重要催化劑,傾向於幹散貨加工費最高上到60-70美元見頂結束並回落,持續兩到三年的銅礦偏緊格局不會有質的變化。

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