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    美聯儲決議三大變數左右市場命運:黃金暴跌、美元暴漲?

    摘要:美聯儲已經站在風暴漩渦之中。

      美聯儲為期兩天的貨幣政策會議將於北京時間週四淩晨2點結束,屆時將公佈決議聲明和季度經濟預測。美聯儲主席鮑威爾還將在半小時後召開新聞發佈會。

      儘管目前市場人士普遍預計,美聯儲本周不會作出任何重大的貨幣政策行動,但許多分析師卻稱此次會議為近年來“最重要的”一次會議。因為面對宏觀、政策和資本市場“拐點”,美聯儲已經站在風暴漩渦之中。

      三大變數

      對於投資者,今晚將密切聚焦以下三個方面的變數:

      第一,美聯儲會否暗示其正在討論縮減QE計畫。

      一些經濟學家認為,這種討論最早可能會在本周開始,然後在8月末的傑克遜霍爾(Jackson Hole)全球央行年會上打響縮債的發令槍,並將在12月的FOMC會議上正式宣佈縮減量化寬鬆政策。

      上周接受彭博調查的經濟學家中,約四分之三的人預計美聯儲會將在8月至年底之間宣佈開始削減購債規模,三分之一的人預計要等到12月才會啟動。

      美聯社分析稱,美聯儲本周可能開始討論逐步減少購債的時機和機制。如果美聯儲暗示將比市場預期更早縮減購債,就有可能出現“縮減恐慌”重演的風險。但美聯儲不太可能想要撼動全球金融市場。

      第二個重頭戲,美聯儲的利率點陣圖會否顯示加息預期提前。

      最新點陣圖可能透露出,在一系列數據表明出現高通脹後,美聯儲官員提前了對加息時間的預期。預計更多官員將認為美聯儲會在2022年或2023年加息。

      摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli稱,點陣圖或將顯示美聯儲預計將在2023年年底加息。而3月公佈的點陣圖顯示,美聯儲預計將維持利率在當前水準直至2023年。

      第三,美聯儲會否調整其貨幣政策工具包。

      小編近日多次報導過,隨著隔夜逆回購使用規模的持續飆升,貨幣市場已經開始淹沒在現金的海洋中。因此,投資者今晚也將密切留意美聯儲會不會調整其貨幣政策工具包。

      一些觀察人士認為,由於美聯儲的底線有破裂的風險,美聯儲可能需要提高所謂的管理利率:即逆回購工具利率(RRP)以及超額準備金利率(IOER)。通過這些調整將可以為貨幣市場基金提供一些喘息的空間,並降低系統的風險。

      不過更多分析師仍指出,美聯儲此次決議仍不太可能貿然做出調整,除非聯邦基金利率降至0.05%以下,而該利率迄今一直保持在該水準之上。

      金融市場面臨哪些變化?

      可以預見,如果以上三個方面出現任何微妙轉變,都可能引發市場軒然大波。

      ①美債空頭要逆襲?

      美聯儲目前依然鴿派的政策立場是美債多頭背後的最堅強後盾,無論是對通脹是暫時性的措辭,還是對長期低利率的承諾。但正是美聯儲目前整體鴿派的基調,令不少債市空頭反而認為,本周的美聯儲決議可能是一個機會:

      一旦美聯儲流露出任何偏鷹派的立場表述,料將帶動10年期美債收益率絕地反彈。而假如美聯儲仍繼續維持鴿派立場,其影響力則可能有限,因為這與目前市況所反映的情況並無二致。

      Brown Brothers Harriman策略師Win Thin表示,美國收益率面臨的風險偏於上行。但在出現新的大幅上漲之前,我們可能需要看到縮減購債規模的實際聲明。

      ②美元料劇烈波動,要麼暴漲要麼暴跌?

      美元可能會受益於債市對美聯儲和通脹前景的重新定價。小編稍早前報導稱,交易員正趕著在美聯儲決議前削減美元空頭頭寸。投資者開始放棄看跌押注,並為美聯儲政策強硬轉變的風險做好準備。高盛、花旗、摩根士丹利、道明證券和摩根大通等都警告:美聯儲決議存在鷹派意外。

      外匯分析師Kathy Lien總結稱:

      美元可能會在北京時間週四淩晨2:00開始上漲。如果點陣圖顯示第一次加息的預期變化不明顯的話,那之後我們可能會看到美元盤整,而在鮑威爾發言之前偏向上行。如果鮑威爾暗示縮債,那歐元兌美元可能會跌至1.20,美元兌日元可能會升至111;不過,如果鮑威爾對縮債問題避而不談,重申通脹只是暫時的,那麼美元可能會加速大幅下跌。

      德意志銀行首席國際策略師Alan Ruskin則表示,如果鮑威爾本周開始就抑制通脹發聲,投資者就應建立美元兌加元和日元的看漲頭寸。

      ③黃金迎決定性大考:下探200日均線,還是重返1900美元?

      此次美聯儲議息會議將成為短期影響通脹交易的主要因素。分析人士認為,在流動性、基本面等因素作用下,商品價格調整過程將波折反復。

      富拓市場分析師Han Tan撰文稱:

      如果有任何一個暗示美聯儲縮債計畫早於預期的信號,現貨黃金可能會測試其200日移動均線(目前位於1838美元)這一關鍵支撐位。反之,如果美聯儲發出的信號比預期更為鴿派,金價則可能重返1900美元,同時可能給現貨黃金的技術面帶來一個“金叉”,即50日移動均線上穿200日移動均線。

      FXStreet分析師Eren Sengezer給出了類似的分析,稱黃金正在測試最新上行趨勢的23.6%斐波那契回檔位1855,如日線收盤價低於該水準,下一個目標將位於1840,如失守將進一步跌向1830。

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