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    【資訊】巴菲特股東大會來襲,七大重磅看點前瞻

    摘要:美東時間5月1日下午1:30(北京時間5月2日淩晨1:30),伯克希爾哈撒韋公司2021年年度股東大會將於在洛杉磯舉行。和2020年一樣,2021年年會依舊是虛擬會議,不過伯克希爾樂觀地預計,2022年的會議將回歸到真人會議。

      美東時間5月1日下午1:30(北京時間5月2日淩晨1:30),伯克希爾哈撒韋公司2021年年度股東大會將於在洛杉磯舉行。和2020年一樣,2021年年會依舊是虛擬會議,不過伯克希爾樂觀地預計,2022年的會議將回歸到真人會議。

      在1:30至5:00的三個半小時內,伯克希爾哈撒韋公司董事長兼CEO沃倫•巴菲特(Warren Buffett)和他的“黃金搭檔”查理•芒格(Charlie Munger)將回答投資者疑問,並分享其關於商業和經濟的精闢觀點。伯克希爾哈撒韋副董事長格雷格·阿貝爾(Greg Abel)及阿吉特·賈恩(Ajit Jain)也將上臺回答相關領域的問題。

      關於本屆股東大會,我們整理了七大關鍵話題,值得投資者重點關注。

      伯克希爾如何重新跑贏大盤?

      隨著伯克希爾逐漸成長為擁有數千億美元的投資規模和約35萬名員工公司,它已經成為美股市場上最大的公司之一。但這一規模實際上也給巴菲特帶來了挑戰:在這樣的規模下,管理伯克希爾就像開動一艘油輪而非快艇,跑贏大盤變得越發困難。

      儘管在1965年至2020年期間,伯克希爾的資產每年回報率為20%。綜合來看,伯克希爾的長期回報率仍然遠超標普500指數等基準指數。

      但2020年,伯克希爾的市值增速僅為增幅只有2.4%,而標普500指數的增幅高達18.4%,伯克希爾大幅跑輸16個百分點。事實上,這已經是伯克希爾連續第二年跑輸標普500指數。

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      拖累“股神”表現的一方面是巴菲特在2016年收購Precision Castparts(PCC)失敗造成的約110億美元的資產價值減記,另一方面,是巴菲特未能如眾人所期待的那樣,在去年3月美股暴跌時踐行“別人恐懼我貪婪”的投資理念,錯失了一些投資機會。

      2020年,“股神”在投資市場上出手頗為謹慎。儘管手握巨額現金儲備,但伯克希爾哈撒韋全年卻淨賣出了80億美元股票,包括一批石油股、航空股及高盛、摩根大通等公司,引來不少爭議。

      在本次伯克希爾股東大會上,投資者期待瞭解巴菲特如何評價自己在2020年的表現,以及巴菲特和芒格的投資理念和策略是否發生轉變。接下來,巴菲特是會繼續等待還是重倉出擊?

      “大手筆”回購還會持續嗎?

      據今年2月伯克希爾公司披露的2021年致股東公開信顯示,2020年全年,伯克希爾回購股票規模達到史無前例的247億美元。而據外媒估計,伯克希爾今年前三個月又回購了大約50億美元的股票。

      在股東信中,巴菲特表示,之所以進行回購,是因為這可以在提高股東每股內在價值的同時,使得伯克希爾擁有比可能面對機會或問題所需求的更多資金。他還強調,公司只有在認為股票交易價格低於其內在價值時才會進行股票回購。

      今年伯克希爾股A類股上漲了17%,漲幅超過了標普500指數的11%。投資者期待看到,隨著伯克希爾股價持續上漲,巴菲特今年第一季度究竟回購了多少股票,從中可直觀判斷股神是否認為伯克希爾股價目前仍被低估。

      如何看待科技股未來發展?

      在過去,巴菲特曾多次表示自己不會購買科技股,因為看不懂科技公司是怎麼賺錢的,但近年來,巴菲特和芒格的投資觀念顯然有了轉變 :最明顯的就是伯克希爾哈撒韋的第一大重倉股已經是科技股龍頭蘋果。

      而事實證明這一轉變是正確的:單單去年蘋果就大漲82%,為伯克希爾貢獻了不少投資收益。

      去年9月,雲計算公司Snowflake上市時,伯克希爾哈撒韋買入了2.5億美元股票,這也一度引起市場熱議,因為伯克希爾在過去54年從未“打新”過。可見科技股的高回報率讓巴菲特也不得不“真香”了

      “股神”目前對於科技股的態度究竟如何?今年2月以來,蘋果等科技股一度遭遇回調,“股神”會如何看待科技股的後市發展?

      如何看待比特幣?

      在過去,巴菲特一直對比特幣嗤之以鼻,認為比特幣沒有內在價值,熱炒比特幣不過是投機而非投資。

      然而今年以來,比特幣漲勢一騎絕塵,足足翻了五倍有餘,一度升至6萬美元上方的歷史新高,市值甚至超過了伯克希爾公司。

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      比特幣近一年走勢

      隨著比特幣不斷瘋長,已經有不少此前唱空比特幣的華爾街名人轉為唱多,就連包括高盛、摩根大通在內的金融機構也開始擁抱數字貨幣,準備向財富管理客戶推出數字貨幣投資通道。

      與此同時,近期聲名鵲起的“華爾街女股神”凱西·伍德和“正版股神”巴菲特對於比特幣持完全相反的看法,她不僅力挺比特幣,更在“數字貨幣第一股”Coinbase上市後不斷買入,可謂數字貨幣的頭號粉絲。

      在這一背景下,一向對比特幣深惡痛絕的“股神”又是否會轉變對比特幣的看法?

      如何評價投機狂熱事件?

      今年年初的美股散戶逼空華爾街,爆買GME等股票的事件引起了全球轟動。而今年3月,韓裔對沖基金經理Bill Hwang管理管理的高杠杆基金Archegos Capital爆倉,引發全球多家金融機構遭受巨額損失,其中瑞信第一季度已經計提44億瑞郎(約合47億美元)壞賬,野村也因此損失逾3000億日元(約合27億美元)。

      今年2月24日,芒格出席他旗下報業公司Daily Journal的股東大會時,針對美股市場上的投機狂熱,他深刻評論道:“在我數十年的投資生涯中見證了太多的市場瘋狂,我的應對方式就是靜觀其變——這也正是投資者應該採取的方式 ;但是很多投資者會擁向人潮 ,購買股票,加入狂歡,甚至不惜加杠杆,這和賭博沒什麼兩樣。”

      在本次股東大會上,巴菲特和芒格是否會對這些熱點事件進行深度點評?此外,在後疫情時代,美股已連創歷史新高。然而,廣受歡迎的“巴菲特指標(美股總市值/美國GDP)”已經高達204%,早早就響起了紅色警報,巴菲特認為美股中存在多少投機的泡沫?

      巴菲特會宣佈金融帝國接班者嗎?

      巴菲特今年已經91歲,而他的“老搭檔”芒格今年已經97歲。鑒於兩人年事已高,伯克希爾“繼承者”問題已經成為近幾年被頻頻問及的問題。

      儘管兩人始終對此避而不談,但眾人普遍預計,本次陪同巴菲特和芒格登臺的伯克希爾副董事長格雷格·阿貝爾及阿吉特·賈恩就是這個六千億金融金融帝國的未來接班人選。

      在去年的股東大會上,芒格意外缺席,改由阿貝爾登臺陪同巴菲特出席,一時引起了市場熱議。

      阿貝爾主要專注於能源和其他非保險業務,而賈恩則專注於保險業務。

      在2021年巴菲特致股東信中,巴菲特寫道:“伯克希爾已經為我和芒格的離開做好了全部準備。”對此,有人猜測這可能暗示在今年的股東大會上,巴菲特將公佈退休計畫和回應接班人問題。

      對於中國投資機會怎麼看?

      “中國”話題也是近年來巴菲特股東大會上繞不開的話題了。

      儘管在去年的股東大會上,巴菲特全程沒有提及中國話題,但近年來,巴菲特和芒格不止一次表示中國市場存在不少投資機會。去年12月,芒格再次誇讚中國經濟,同時還表示自己對中國頭部公司也有非常成功的經驗,這可能會持續下去。

      芒格此前投資比亞迪為伯克希爾哈撒韋賺了逾50億美元,12年大賺逾20倍。而今年第一季度,芒格管理的報社Daily Journal重倉新進16.5萬股阿裏巴巴股票,持倉市值3748.3萬美元。

      阿裏巴巴股價自去年10月高點至今一度跌超30%,從買入時機來看芒格無疑是抄了個大底。

      在本次股東大會上,芒格會否更具體地解釋自己對阿裏巴巴的投資?巴菲特和芒格將如何評價中國經濟和中國未來的投資機會?中國投資者或許會尤其關注這一話題。

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