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    它是預測市場的好幫手——教你如何正確理解波動率指標

    摘要:波動率是我們每天都會在市場上聽到的一個術語,但許多交易者都無法正確理解。在這篇文章中,我們將帶各位一起嘗試瞭解什麼是波動率,如何衡量波動率,以及如何在分析和交易中使用它。

      波動率是我們每天都會在市場上聽到的一個術語,但許多交易者都無法正確理解。在這篇文章中,我們將帶各位一起嘗試瞭解什麼是波動率,如何衡量波動率,以及如何在分析和交易中使用它。

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      如何解釋波動率

      用最直白的說法,波動率其實就是衡量價格在給定時期內上下波動的程度。對於波動率較大的資產,價格的變動範圍很大。對於波動率較小的資產,價格更穩定。

      對於交易者來說,波動率有利有弊:

      波動率為高回報創造了機會。當波動率較高時,意味著更大操作空間,高拋低吸可以給你帶來非常高的收益;

      但同樣,波動率也會增加損失。價格波動越大,市場情緒就越強烈,甚至會在極端情況下造成非常嚴重的滑點,一旦操作不當,損失將會是難以承受的。

      雖然波動率是一個非常重要的概念,但沒有占主導地位的理論來解釋它。從理性的角度來看,價格應該對基本面新聞做出反應。然而,在實踐中,行為因素和情緒可能發揮更大的作用。

      如何衡量波動率

      波動率與收益率有關,而不是與實際價格有關。在金融數學中,波動率通常被定義為收益率的標準差。

      收益率假定為正態分佈,儘管實際分佈可能不同。在正態分佈中,68% 的觀測值在一個標準差內,95% 的觀測值在兩個標準差內。

      這在實踐中意味著什麼?

      如果某一交易品種30 天波動率為5%,那麼在其中的 20 天 (即 68%)價格差異應小於 5%(一個標準差)。在大約 28 天內(即 95%),每日價差應小於 10%(兩個標準差)。實際上,收益並不總是具有正態分佈,但它仍然是一個有用的近似值。

      兩種波動率類型:歷史波動率和隱含波動率

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      歷史波動率——基於給定區間(通常為過去 30 天或 90 天)資產價格過往的波動。也被稱為“已實現”或“實際”波動,因為它基於已實現交易的實際價格。這表明過去的價格發生了多大變化。

      隱含波動率——從期權和其他市場交易的衍生工具計算對應資產的波動率。為了計算隱含波動率,我們需要將資產的當前價格和其他參數輸入期權定價模型,如大家熟悉的Black-Scholes。從某種程度上來說,這可以理解為金融衍生品價格所反映的預期波動率。

      如何運用波動率預測市場?

      理解波動率對於預測最低價和最高價的範圍尤為重要。如果沒有重大消息,資產將在其平均波動率範圍內移動。因此,如果不期望有任何重要事件發生,就沒有必要選擇極端值。如果一項資產的日變動幅度為±1%,那麼它不太可能在接下來的幾天內變動幅度為±3%——這樣的變動是相對罕見的。

      以下是我們的一些想法和觀點:

      低波動率——如果多單和空單處於均衡狀態,只要交易量保持不變,價格就不會變化太大。然而,如果賣方或買方突然增加,價格可能會急劇變化;

      高波動率——交易頻率低的非流動性資產通常具有較高的波動率,因為每個大額訂單都會改變價格;

      波動率下降——當價格上升時,低波動和波動率的下降是牛市的常見現象。如果波動率繼續下降,這可能是一個看漲的跡象;

      波動率增加——波動率趨向於回歸均值,在低波動率時期過後增加,在高波動率時期之後減少;

      通常,波動性較小的資產流動性更強,也就是說,交易更頻繁,買賣更容易。

      如何查找波動率數據來源?

      你可以找到許多資產的歷史和隱含波動率,這可能有助於你進行分析。下麵我們總結了一些數據來源。

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      對於傳統資產,除了歷史波動率外,你還可以從芝加哥期權交易所 (CBOE)找到隱含的波動率。

      外匯波動

      歷史:OANDA的貨幣波動率圖表;

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      隱含:英鎊,歐元和日元的30天Cboe VIX。

      黃金波動率

      隱含:Cboe黃金ETF波動指數(GVZ)。

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      原油波動率

      隱含:Cboe原油ETF波動指數(OVX)。

      標準普爾500指數波動率

      歷史:標普500指數1個月已實現波動指數(S&P 500 1-Month Realized Volatility Index) – 請注意,該指數為“每日水準”,而非每日回報;

      隱含:VIX,大家最熟悉不過的的“恐慌指數”。它以年化百分比表示。因此,18 意味著每年變化±18%。要獲取特定週期的波動率,請將其除以該週期數的平方根。要獲得周波動,請將其除以52的平方根或7.211(每年一共52周)。因此,VIX=18意味著每週變化±2.4%。

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      波動率,尤其是VIX,其實對於交易者而言並不陌生。更多的時候,大家只是知道將會有大事要發生,而很少瞭解怎麼利用這些數據去預測未來的市場變化。通過這篇文章介紹的數據來源,相信各位會對自己操作的品種有更好的把控。

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