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    止損方法論:萬一鱷魚咬住你的腳,能逃命機會就是犧牲一只腳

    摘要:鱷魚法則的原意是:假定一只鱷魚咬住你的腳,如果你用手去試圖掙脫你的腳,鱷魚便會同時咬住你的腳與手。你愈掙扎,就被咬住得越多。所以,萬一鱷魚咬住你的腳,你唯一的機會就是犧牲一只腳。

      一、鱷魚法則

      關於止損的重要性,專業人士常用鱷魚法則來說明。鱷魚法則的原意是:假定一只鱷魚咬住你的腳,如果你用手去試圖掙脫你的腳,鱷魚便會同時咬住你的腳與手。你愈掙扎,就被咬住得越多。所以,萬一鱷魚咬住你的腳,你唯一的機會就是犧牲一只腳。在股市裏,鱷魚法則就是:當你發現自己的交易背離了市場的方向,必須立即止損,不得有任何延誤,不得存有任何僥倖。鱷魚吃人聽起來太殘酷,但股市其實就是一個殘酷的地方,每天都有人被它吞沒或黯然消失。

      再請看一組簡單的數字:當你的資金從10萬虧成了9萬,虧損率是1÷10=10%,你要想從9萬恢復到10萬需要的贏利率也只是1÷9=11.1%。如果你從10萬虧成了7.5萬元,虧損率是25%,你要想恢復的贏利率將需要33.3%。如果你從10萬虧成了5萬,虧損率是50%,你要想恢復的贏利率將需要100%。在市場中,找一只下跌50%的個股不難,而要騎上並坐穩一只上漲100%的黑馬,恐怕只能主要靠運氣了。俗話說得好:留得青山在,不怕沒柴燒。止損的意義就是保證你能在市場中長久地生存。甚至有人說:止損=再生。

      二、止損原因

      需要止損的原因有兩個方面。第一是主觀的決策錯誤。進入股市的每一位投資者都必須承認自己隨時可能會犯錯誤,這是一條十分重要的理念。究其背後的原因,是因為股市是以隨機性為主要特徵,上千萬人的博弈使得任何時候都不可能存在任何固定的規律,股市中唯一永遠不變的就是變化。當然股市在一定時期內確實存在一些非隨機性的特徵,例如莊家操控、資金流向、群體心理、自然週期等,這是股市高手們生存的土壤,也是不斷吸引更多的人們加入股市從而維持股市運行發展的基礎,但這些非隨機性特徵的運行也肯定不會是簡單的重複,只能在概率的意義上存在。如果成功的概率是70%,那麼同時就有30%的概率是失敗。另外任何規律都肯定有失效的時候,而這個時候也許就會被聰明的你碰到。當遇到失敗概率變為現實,或者規律失效,這時就有必要揮刀止損了。第二是客觀的情況變化,例如公司或行業的基本面發生意料之外的突發利好或利空,宏觀政策重大變動,戰爭、政變或恐怖事件,地震、洪水等自然災害,做莊機構資金鏈斷裂或操盤手被抓,等等。

      三、散戶專利

      需要特別說明一點,止損是散戶的專利。機構不可能止損,因為籌碼太多,一般沒人接得下來。機構處理決策錯誤或外部事件的一個常用辦法是拿部分籌碼高拋低吸做波段,然後伺機逐漸出貨。有些跟莊的散戶認定莊家尚未出貨,就坐陪到底,這是很不划算的,因為波段運行幾乎完全掌握在莊家手裏,它可以通過波段來逐漸攤低成本,而你幾乎不可能做到。所以,散戶應該充分發揮自己船小好掉頭的優勢,該止損時堅決止損,形勢好轉或風頭過後再回來探望堅守的莊家吧,也許還能收到一份豐厚的禮物。

      四、學會做空

      國內股市暫時還沒有做空機制,只能做多。如果有了做空機制,那麼多頭止損多數情況下就是做空。因為你作為多頭進行止損時,對未來的預測只有兩種可能,一是盤整,二是下跌。預測盤整則離場觀望或者買國債,預測下跌則反手做空。反過來,空頭也需要止損,空頭的止損也往往就會是“叛變”為多頭。會不會持幣和做空,這是判斷一個人是不是投資高手的最簡單標誌。自97年5·12以來,如果你平均有一半以上時間是持幣即空倉,那麼恭喜你已經邁入高手或准高手的行列。當然,被其他事情耽誤了被迫的無法操作,不算此列。相信國內股市不出一、兩年即會推出做空機制,或者是指數期貨,提前學會做空會有莫大好處。目前閩發社區有180指數期貨模擬交易,有興趣的不妨參加一試。

      五、善於忘記

      在股市裏要做好止損,一定要善於兩個忘記。第一是忘記買入價。不管是在什麼價位買進的,買進後都要立即忘掉自己的買入價,只根據市場本身來決定什麼時候應該止損,不要使自己的主觀感覺與情緒影響對市場的客觀判斷。第二是忘記止損價,就是作出止損之後立即就當自己沒炒過這只票,不要一朝被蛇咬十年怕井繩,當發現這只股有新的買進信號出現後,就毫不猶豫地再次殺進。佛說,諸行無常,諸法無我,這對股市挺有意義。目前市場中相當比例的投資者生活在一種壓抑和焦躁的狀態中,就是因為有了較大的歷史虧損而不能忘記,老是想搬回來,殊不知這種心態正在把你推向更大的虧損。不管是個股止損還是帳戶管理,都一定要記住這句話:永遠站在零點。

      六、止贏與補倉

      如果理解並堅持了“永遠站在零點”這個理念,那麼止贏實際上也可以看做是止損了。股諺雲:會買的是徒弟,會賣的才是師傅,這裏說的會賣既包括止損,也包括止贏。在現實的市場裏,經常見到有些朋友熟練掌握止損技術割肉大 法,自豪宣稱遠離了套牢,但卻不善止贏,經常坐電梯、過山車,或者轎子剛抬起就慌慌張張竄下來,然後一邊目送轎子上山越走越遠,一邊捶胸頓足痛罵自己。長安汽車的股東人數在02年9月底是72655人,到了03年6月底只剩17551人,這中途下轎的至少55000多人比其他沒上過轎的人還要懊惱。要做好止贏,首先還是要忘記買入價,只根據市場本身當前的走勢情況決定是否賣出,既不怕高路入雲端,高處能勝寒,又不貪轎子舒適,該下地時就果斷下地。其次,就是綜合運用後面說到的各種止損方法,以止損的眼光來對待止贏。

      補倉有兩種情況。一種是被動性補倉,就是死不認錯一條路摸到黑,這是擴大虧損的一條捷徑。另一種是主動性補倉,一般是在判斷市場發生非理性下跌或達到合理波動的下軌時採用。主動性補倉應該是在尚未達到止損點的補倉,一旦達到止損點,還是要該出手時就出手。勢不可擋,永遠不要與趨勢為敵。注重資金的效率,不要動不動就死扛。

      七、止損方法距離

      從大的方面來說,止損有兩類方法。第一類是正規止損,就是當買入或持有的理由和條件消失了,這時即使處於虧損狀態,也要立即賣出。正規止損方法完全根據當初買入的理由和條件而定,由於每個人每次買入的理由和條件千差萬差,因此正規止損方法也不能一概而論。例如,假設原來的買入並持有條件是5日、10日、30日均線呈上升排列,那麼如果發生有一條均線下穿了另一條均線,上升排列受到破 壞,就應立即賣出了。再如,假設原來的買入理由是預期上市公司將發生有利的資產重組,那麼如果證實重組失敗,就應立即賣出。第二類是輔助性止損。這裏的方法就五花八門了,也是很多人經常愛說的話題,下麵就用一定的篇幅儘量全面地介紹一下各種常見的輔助性止損方法。

      最大虧損法。這是最簡單的止損方法,當買入個股的浮動虧損幅度達到某個百分點時進行止損。這個百分點根據你的風險偏好、交易策略和操作週期而

      定,例如超短線(T+1)的可以是1.5~3%,短線(5天左右)的可以是3~5%,中長線的可以是5~10%。這個百分點一旦定下來,就不可輕易改變,要堅決果斷執行。

      回撤止損。如果買入之後價格先上升,達到一個相對高點後再下跌,那麼可以設定從相對高點開始的下跌幅度為止損目標,這個幅度的具體數值也由個人情況而定,一般可以參照上面說的最大虧損法的百分點。另外還可以再加上下跌時間(即天數)的因素,例如設定在3天內回撤下跌5%即進行止損。回撤止損實際更經常用於止贏的情況。

      橫盤止損。將買入之後價格在一定幅度內橫盤的時間設為止損目標,例如可以設定買入後5天內上漲幅度未達到5%即進行止損。橫盤止損一般要與最大虧損法同時使用,以全面控制風險。

      期望R乘數止損。R乘數就是收益除以初始風險,例如,一筆交易最後實際獲利25%,初始風險假設按最大虧損法定為5%,那麼這筆交易的R乘數就是5。我們現在要反過來應用它的概念,先算出一個期望收益,再定一個期望R乘數,然後用期望收益除以期望R乘數,得出的結果就是止損目標。關於期望收益的確定,如果你是一個系統交易者,那麼可以用你的系統歷史測試的平均每筆交易收益率(注意不是平均年回報率);如果你不是一個系統交易者,你可以用經驗判斷這筆交易的預期收益。期望R乘數建議一般取2.7~3.4之間。

      移動均線止損。短線、中線、長線投資者可分別用MA5、MA20、MA120移動均線作為止損點。此外,EMA、SMA均線的止損效果一般會比M A更好一些。MACD紅柱開始下降也可以作為一個不錯的止損點。

      成本均線止損。成本均線比移動均線多考慮了成交量因素,總體來說效果一般更好一些。具體方法與移動均線基本相同。不過需要提醒的是,均線永遠是滯後的指標,不可對其期望過高。另外在盤整階段,你要準備忍受均線的大量偽信號。

      布林通道止損。在上升趨勢中,可以用布林通道中位線作為止損點,也可以用布林帶寬縮小作為止損點。

      波動止損。這個方法比較複雜,也是高手們經常用的,例如用平均實際價格幅度的布林通道,或者上攻力度的移動平均等作為止損目標。

      K線組合止損。包括出現兩陰夾一陽、陰後兩陽陰的空頭炮,或出現一陰斷三線的斷頭鍘刀,以及出現黃昏之星、穿頭破腳、射擊之星、雙飛烏鴉、三只烏鴉掛樹梢等典型見頂的K線組合等。K線形態止損。包括股價擊破頭肩頂、M頭、圓弧頂等頭部形態的頸線位,一陰斷三線的斷頭鍘刀等。

      切線支撐位止損。股價有效跌破趨勢線或擊穿支撐線,可以作為止損點。

      江恩線止損。股價有效擊破江恩角度線1×1或2×1線,或者在時間—阻力網、時間—阻力弧的關鍵位置發生轉折,可以作為止損點。

      關鍵心理價位止損。關鍵心理價位有的是股評和媒體合夥製造出來的,如某股評人士說對某只股票要注意什麼價位,這句話在市場廣為人知,那麼這個價位就成了市場心理價位。另外整數位、歷史高低點、發行價、近期巨量大單出現的價位等都可能成為關鍵心理價位。

      籌碼密集區止損。籌碼密集區對股價會產生很強的支撐或阻力作用,一個堅實的密集區被向下擊穿後,往往會由原來的支撐區轉化為阻力區。根據籌碼密集區設置止損位,一旦破位立即止損出局。不過需要注意的是,目前市面上絕大多數的股票軟體在處理籌碼分佈時沒有考慮除權因素。如果你所持個股在近期(一般是一年以內)發生過幅度比較大的除權,則需防止軟體標示出錯誤的籌碼密集區位置。籌碼分佈圖上移止損。籌碼分佈圖上移的原因一般主要是高位放量,如果上移形成新的密集峰,則風險往往很大,應及時止損或止贏出局。

      SAR(拋物線)止損。在上升趨勢中,特別是已有一定累積漲幅的熱門股進入最後瘋狂加速上升時,SAR是個不錯的止損指標。不過在盤整階段,SAR基本失效,而盤整階段一般占市場運行時間的一半以上。

      TWR(寶塔線)止損。寶塔線對於判斷頂部的作用比較明顯,一般在已有較大漲幅時出現三平頂或連續紅柱,這時如果轉綠,往往預示著下跌即將開始,應進行止損。

      CDP(逆勢操作)止損。在熊市中後期進行超短線(T+1或T+2)操作時,可以將CDP的NL作為止損點。

      突變止損。突變即價格發生突然的較大變化。對於止損來說,主要是防止開盤跳空和尾盤跳水。突變絕大多數是由重大外部因素引起的,例如911事件、重大政策變動等。尾盤跳水一般是政策變動引起的,多數是因為政府部門下午2:00上班後新簽發了什麼檔。所以建議上班族投資者如果可能的話,儘量在上午9:30和下午2:30快速查看一下行情,或者與其他職業投資者約定有情況及時在第一時間通知,以避免突變帶來的損失。基本面止損。當個股的基本面發生了根本性轉折,或者預期利好未能出現時,投資者應摒棄任何幻想,不計成本地殺出,奪路而逃,這時不能再看任何純技術指標。莊股的做莊機構如果出現重大不利消息,如被查或有跡象顯示其資金斷裂,也應斬倉出局。

      大盤止損。對於大盤走勢的判斷是操作個股的前提,那種在熊市中“拋開大盤做個股”的說法是十分有害的。一般來說,大盤的系統性風險有一個逐漸累積的過程,當發現大盤已經處於高風險區,有較大的中線下跌可能時,應及時減倉,持有的個股即使處於虧損狀態也應考慮賣出。逆市的英雄好漢讓別人去做,咱們只等大部隊又回來時才插隊沖到前頭。

      輔助性止損的方法遠遠不止以上所說的這些,以上所列也僅供參考。根據自己的操作風格以及每次操作的具體情況,建立和熟練運用自己的止損方法,才是最重要的。陳浩先生有句話大意是:買入的理由可以有N條,但賣出的理由只要有一條就夠了。所以建議最好多掌握一些輔助性止損方法,既篩選優化,也綜合運用。對於資金量超過50萬的大戶朋友,或者投入一只個股的資金量超過20萬元的,還要注意止損點的設置要儘量放到市場關鍵價位以上,否則到時候想跑找不到路,悶進去出不來。

      八、減少止損情況的發生

      理論上說,止損的最好方法是不需要止損,也就是提高操作決策的正確率和準確率。這方面除了掌握好選股選時的基本功之外,還可以將前面說的止損方法作為限制性條件加入買入決策過程。不管你根據什麼理由和條件,選好了一只股之後,還要看看這只股目前是否處於按照你的輔助性止損方法應該進行止損的狀態。通過把止損方法反過來加為買入決策的限制性條件,可以在相當程度上減少需要止損情況的發生。

      建議投資者對所有每筆交易在買入之前,都先預設好止損點或止損計畫,把這項工作當做一個必須的決策程式或操作紀律。當你預先設立止損點,就會多一份冷靜,少一分急躁,從而減少錯誤決策的產生。嚴格來說,止損實際屬於資金管理的內容,清晰完整的資金管理計畫是比單獨止損更高的境界層次。

      九、心理的話題

      最後再次重複:永遠站在零點。正如買入可能犯錯一樣,止損也會犯錯,當發現自己止損錯誤時,要不惜臉皮,再次鑽進前進隊伍。總之,要用理性和果斷戰勝貪婪和僥倖,方能長久與市場同行。

      全球財富管理箴言:

      1、買股票前要努力作好各種準備工作,要涉獵金融常識及國內外財經及政治動態,詳細分析各上市公司的經營狀況,並鍛煉好強壯的身體,以備心臟能承受大起大落的衝擊。

      2、確定長期的投資目標和原則,為股票交易的首要問題。止損是第一重要原則!

      3、任何直接投資都是專業投資,而專業投資需要專業知識作基礎。

      4、防止在高價位套牢,是學習買賣股票的最重要的一課。

      5、買股票若僅是為了“賺錢”,那就是踏出了錯誤的第一步,因為你還要注意其“增加了你生活上的情趣。”在股票市場中,股價的漲漲跌跌是很正常的事,容易緊張的人最好不要搞股市投資,以免金錢和身體均遭損失。

      6、能夠虧損的最大範圍,就是你能夠投資的最大極限。

      7、股票乃是安全性最高的“賭徒”,光憑“賭運”並不一定就能夠成功,還有賴於思考力與忍耐力的結合。

      8、選擇投資目標要儘量符合自己的性格。

      9、任何投資都需具備智慧性的忍耐力。

      10、如果晚上睡不著覺,那麼就賣掉你的股票吧!本業第一,股票投資為輔,做股票能幫助致富,卻不可視其為事業。

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