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摘要:全球股市近期達到歷史新高,多個主要股指不斷刷新紀錄,涵蓋美國、歐洲、亞洲等地。美國標普500和道鐘斯指數表現突出,前者在2024年已創下24個新高,後者首次突破4萬點大關。與此同時,由於宏觀經濟形勢預期走弱,投資者開始增加對美國長期債券的投資,尤其是30年期國債,以對沖潛在的經濟放緩風險。全球央行預期的降息以及企業盈利的優勢預期進一步支撐了股市和債市。儘管面臨未來可能的政策調整和經濟變動,全球股市仍展現出強勁的動力。
全球股市目前正處於創紀錄高位的狂潮中,多個主要股指接連刷新歷史新高。從美國的標普500和納斯達克指數到歐洲和亞洲的主要股市,新高的消息頻頻傳出。標普500指數在2024年已創下24個新高,道指首次突破4萬點大關,表明了市場的廣泛上漲。此外,全球20大股市中有14個達到了歷史新高,其中包括歐洲、加拿大、巴西、印度、日本和澳大利亞的主要股指。
與此同時,分析師們指出,投資者對於美國長期債券的興趣逐漸增加。過去兩個月,美國最大的20家基金經理增加了長債的配置。由於宏觀經濟形勢的走弱,預計長債在2024年下半年將迎來反彈,尤其是受到重創的30年期美國國債,它被視為對抗美國經濟名義增長疲軟的最佳對沖工具。
投資者的這一轉變部分受到全球央行預期降息的推動,以及企業盈利的持續向好。AI熱潮的助力也不容小覷,科技巨頭如英偉達、微軟、亞馬遜、Meta和穀歌母公司Alphabet,對標普500指數的漲幅貢獻巨大。
儘管美國政府可能在未來12個月內收緊支出,但貨幣政策的前景預計將更加寬鬆。這對債市也是一大利好。美國總統週期的政策變動對財政支出有直接影響,通常在總統任期的第四年政府支出最強勁,用以吸引選票,而新總統的第一年則可能會有所放緩。
在大宗商品方面,價格的飆升推動了股市的進一步上漲。金價和銅價的持續創新高為加拿大採礦業帶來動力,相應地,加拿大的S&P/TSX綜合指數也創下歷史新高。
最後,,有諸多因素可能繼續推動股市上漲,但同時,長債的配置增加表明,一些投資者正開始準備對沖潛在的市場轉變。根據投資機構的一項調查,基金經理們對債券的配置雖然較4月有所增加,但整體上仍偏低。這表明,市場正逐步消化已經實施的降息政策的風險和回報。
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2024年05月22日,美國聯儲官員對當前通脹形勢保持謹慎,不排除未來加息的可能性。相比之下,加拿大的消費者物價指數(CPI)在4月份顯示出通脹減緩,符合市場預期。這些因素共同影響了美元兌加幣的匯率,目前該匯率呈上升趨勢。美元面臨的不確定性包括美聯儲的貨幣政策和經濟資料的變動,而加幣則受到國內通脹資料的影響。
2024年05月20日,歐元區4月的消費者價格指數(CPI)年增長率保持穩定在2.4%,核心CPI年增長率則從2.9%降至2.7%。歐洲央行執行委員會成員伊莎貝爾·施納貝爾表示,根據當前的經濟資料,6月份降息可能是一個合適的選擇。
在最近的米爾肯全球會議上,明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡利發表講話,討論了美國經濟前景和貨幣政策的效果。卡什卡利指出,儘管實施了嚴格的貨幣政策以對抗高通脹,但這些政策可能仍不足以有效控制物價上漲。他分析了房地產市場的韌性和市場對中性利率的誤判,以及高抵押貸款利率對住宅投資影響較小的現象。此外,他討論了勞動市場的穩定性和通脹趨勢,暗示若通脹持續高企,美聯儲可能採取進一步加息措施。他預測基準利率在未來可能保持高位,強調必要時將調整政策以穩定經濟和控制通脹。