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    【行情】今年匯市季節性規律全亂套了!年末行情又將如何?

    摘要:在今年,新冠疫情和防控措施,徹底顛覆了匯市以往的不少季節性規律。對於那些想要押注年底風險反彈的人,或許需要三思。

      自3月份首輪疫情爆發以來,匯市的歷史模式就被改寫。例如,作為經典的風險偏好指標,澳元兌日元交叉匯率在今年夏天取得2009年以來最長月連漲,兩個季度的時間裏上漲大約14%。而過去10年,澳元兌日元同期平均下跌2.5%。

      9月份,歐元兌挪威克朗上漲超過5%,是20年來最佳同期表現——過去20年同期的平均表現是下跌0.1%。

      美元模式也發生了變化。自從美聯儲3月降息以來,彭博美元即期匯率指數月度走勢與過去10年常態不符的多、相符的少。其中3月創歷史同期最佳,而本月則可能是史上最糟糕的11月。8月份,美元反常下跌1.5%之際,標普500指數上漲了7%,完全沒有“夏打盹”的樣子。

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      在以往,季末投資組合流、節假日、經濟報告發佈都遵循一個時間表,儘管偶有調整,但很少有重大變化。但如今看來,新冠疫情似乎已經顛覆了季節性的基本原則!

      2020年的特殊之處在於——疫情浪潮導致假日調整、數據延遲和經濟活動發生廣泛變化。而且,各國央行實施大規模的量化寬鬆,導致債券波動率低無可低,買賣債券基本與風險偏好無關。有關量化模型表現不佳的報導,可能也反映出了上述影響。

      作為交易量最大的貨幣對之一,歐元兌日元就是一個典型,今年幾乎每個月的表現都有違常態。

      眼下,人們正在聚焦年底的行情會否繼續打破常態。過去20年,歐元兌日元在最後兩個月往往顯著走強,平均上漲2.7%,而前10個月為淨下跌。

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      鑒於歐元兌日元11月已經上漲1%以上,一些人對這種季節性模式的期望很高。早期跡象表明,既然美國大選水落石出、疫苗研發進展不錯,年底時節傳統的股市上漲、歐元兌日元走強的行情可能再度出現。

      但是,考慮到今年如此的一反常態和節節攀升的病例數字,結果如何,此時或許還言之過早。

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