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    鄭詩懷:無限QE的結果造成全世界什麼樣的現象?

    摘要:從2020年3月下旬至今,全球的新興市場股價指數多漲翻天,而由於美國推動無限量的QE效果發酵,因而造成新興國家股市的瘋狂上漲,而每個新興國家的股市並沒有受到新冠疫情的影響,股價指數不斷的再創新高,這都是現今實體經濟面於股市產生很大的背離現象。
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      從2020年3月下旬至今,全球的新興市場股價指數多漲翻天,而由於美國推動無限 量的QE效果發酵,因而造成新興國家股市的瘋狂上漲,而每個新興國家的股市並沒有受到新冠疫情的影響,股價指數不斷的再創新高,這都是現今實體經濟面於股市產生很大的背離現象。

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      目前以5G通訊產業以及各個國家最主要的權值類股多成為主流的類股並且上升揚升,而我們從美股結構表現就可以看出來被新冠疫情掃到的航空股股價大跌,但科技類股以及生物醫療類股股價能持續上漲,抑或者是蘋果或其他尖牙類股股價還是不斷上揚,且那斯達克的股價站上萬點之後仍然繼續向上緩緩上揚,似乎沒有因為高檔的價格而卻被冷落的趨勢。

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      而這樣不斷持續向上攀升的股價指數,在2020年7月終於被認為是一種不可思議的表現,全球的投資者大多都很健忘,已經忘了自己在2020年3月中川普咬牙切齒投資人因畏懼疫情蔓延大殺股票的驚數,而被川普逼出來的FED美元無限 量QE在2020年成為多頭的核子動力火車將各國的股價指數不斷地向上推升,連沉寂多時的中國股市也聞風飛揚。在無限 量的QE下,無竭盡的美元奔馳在全球貨幣與資本市場,造就所有有價證卷與商品投機與繁榮。

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      但持續推升的股市真的可以彌補失業的漏洞嗎?在金字塔基座的大多數平民可能只會有幾張股票,甚至沒有股票,只有平均的一般工作收入,股價的奔騰只會使擁有股權的企業經營者、CEO、高級主管身價大幅度的上揚,這只會擴大金字塔頂端者財富增值遠遠拉開頂端與基層的差距,使得吉尼係數惡化,所得與財富分配不均的情況更嚴重。

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      美元指數從3月底過後因為疫情的關係,美國加大QE的力道,後續的美元就一直持續呈現緩跌的趨勢,這樣的走勢造成全世界大部分新興市場國家的貨幣升值的力道大幅向上攀升,所以也就推升了各國新興市場的股價持續向上拉抬。

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      而摩根史坦利的投資銀行經濟學家,曾在6月底時預測美元會大幅度的貶值,而中國的經濟學家則揚言,如果再這樣不斷地QE且美國的疫情未退,2020年的GDP成長速率將會大幅的低於中國,在這樣持續下去則不知不覺下人民幣再次升值或許半個世紀之後,有機會再看到一次全球主要貨幣的更替。

      這當然是指在1885年前後美國的GDP首次贏過英國,而在接著的半個世紀之後,美元替代英鎊成為準備貨幣的歷史過程,而現今的中國正默默地朝這個方向前進,但是摩根的投資專家則認為全球的最主要商品,例如最廣泛使用的原油、黃豆、小麥、玉米的物資交易大多都是以美元做計價,因此要看到此種場景幾乎是不可能。

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      還有不管FED如何操作QE,美元貨幣跟辛巴威貨幣有天壤之別,他有十分充足的信用擔保,以及全球最大的GDP規模跟最強大的軍力與最自 由的開放市場經濟,所以全球最大的貨幣(美元),不單單是商品的計價,也是全球政府公債市場美國公債的唯一貨幣報價,更是每天全球最大有價證卷交易的最大宗商品

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      而在川普逼出鮑爾無限 量QE之後,貴重金屬的價格大漲,黃金期貨與現貨價格同步上揚,然而黃金是貨幣最後的本位守護者,與黃金最密切關係的就是貨幣,在1971年8月15號之後所規範的特別提款權(SDR)貨幣即是美元、歐元、人民幣、日圓、瑞典克朗,這些作為金融交易或者是貿易結算之用的貨幣多將會因為自己不斷寬鬆與QE而不值錢?

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      在美國無限 量QE過後,不斷上揚的黃金價格就是貨幣不值錢的風險顯現,黃金價格從1971年時官價35美元/盎司,揚升到2011年中1920美元/盎司,而後因為2015年的QE退場而下跌,幾乎跌破了1000美元/盎司,而卻又能從2014年~2017年的谷底區上揚到2020年的1980美元/盎司,這於美國FED在2009年開始的3次QE與這次無限 量QE功不可沒,美國為了挽救新冠疫情可以推動前所未有的無限 量QE及史無前例的財政政策,同樣的歐元區也可以施作無限 量歐元QE以及前無古人後無來者的大擴張財政政策?

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      在四大貨幣,美元、歐元、日圓、人民幣多在瘋狂QE,人無遠慮必有近憂,即使不提美元的作為,唯一獨大貨幣的失落風險還是存在,似乎隱藏了初步溫和通膨以及遠期可預見的惡性通膨隱憂,人類因不潔而造就了新冠疫情卻又端出瘋狂的治標方式,以及極端不可理喻的無限 量QE方法想要解決疫情所出現的社會經濟問題,不僅無益於根本疫情的解決還可能因為濫用極端寬鬆的貨幣政策,最後促使目前的貨幣系統亂序以瓦解重組,在GDP低速成長的階段大量的貨幣追逐慢吞吞增加的商品可能終究會引發商品價格失控式的上揚,而低利率成本的資金氾濫,塑造債務不避償還的意念,使企業與消費者多誤以為無限 量QE就是舉債經營與投資的大好時機。

      所以後續的結果就要提醒全世界,美國有可能會因為無限 量的QE所造成的副作用對金融進行超級的大反撲,跟1971年~1975年美元的爆增擾 亂了全球固定匯率制度引發貨幣匯率制度的崩潰與重新的組建。

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